03/07/2025
LIỆU CÓ B**G BÓNG TÀI SẢN HAY KHÔNG???
BƠM TIỀN
Quantitative Tightening (Thắt chặt định lượng QT) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong nửa đầu năm 2025:
QT của Fed đang diễn ra nhưng đã chậm lại đáng kể từ đầu 2025. Mục tiêu là giảm tài sản về một mức “ample reserves” (dồi dào nhưng không quá dư thừa). Nhiều dự báo cho rằng đầu 2026, khi tài sản cân đối đạt khoảng 6,2 nghìn tỷ USD, Fed có thể chuyển sang ngừng QT và thậm chí tăng mua trở lại nếu cần hỗ trợ thị trường.
Diễn biến QE của FED từ 2008 đến nay
Giai đoạn
Quy mô QE
Mục tiêu
QE1 (2008 – 2010)
~$1,7 nghìn tỷ
Giải cứu sau khủng hoảng tài chính 2008
QE2 (2010 – 2011)
~$600 tỷ
Thúc đẩy phục hồi
QE3 (2012 – 2014)
~$1,6 nghìn tỷ
Hỗ trợ thị trường lao động
QE COVID (2020 –2022)
~$4,5 nghìn tỷ
Cứu trợ đại dịch, giữ thanh khoản hệ thống
🧨 Riêng giai đoạn COVID, bảng cân đối kế toán Fed tăng vọt từ ~$4,2T lên đỉnh gần $8,9T vào đầu 2022.
🧭 Khi nào Fed sẽ QE trở lại?
Hiện tại, Fed đang trong chu kỳ QT (thắt chặt) để chống lạm phát. Tuy nhiên:
Nhiều chuyên gia (JPMorgan, Morgan Stanley,...) dự đoán Fed có thể chấm dứt QT vào cuối 2025,
Và có thể quay lại QE nhẹ nếu có khủng hoảng thanh khoản hoặc suy thoái nghiêm trọng vào 2026 trở đi.
BƠM TIỀN
Đầu năm (tháng 1–2): NHNN hút mạnh dòng tiền nhằm kiềm chế lạm phát và ổn định tỷ giá.
Từ tháng 3: chuyển sang bơm mạnh, hỗ trợ thanh khoản và giảm lãi suất liên ngân hàng.
Cuối quý 2: bơm rất chủ động (Tuần 27–30/6), mức cao nhất trong năm, giúp ngân hàng chuẩn bị cho báo cáo tài chính và đầu quý 3.
BƠM TIỀN
🏠 Tin nóng: Crypto được tính vào hồ sơ thế chấp
Ngày 25–26/06/2025, Giám đốc Cơ quan Tài chính Nhà ở liên bang (FHFA) William Pulte – thuộc chính quyền Trump – đã ra chỉ thị để Fannie Mae và Freddie Mac bắt đầu xem xét các khoản nắm giữ crypto như là tài sản dự trữ khi xét duyệt hồ sơ vay mua nhà, không cần chuyển thành USD
Mục tiêu là khuyến khích những người có tài sản kỹ thuật số (như BTC) được tính vào năng lực tài chính, giúp mua nhà dễ hơn mà không phải bán crypto
Chỉ chấp nhận tài sản trên sàn giao dịch tập trung, được quản lý ở Mỹ, và phải giảm thiểu rủi ro biến động giá .
🎯 Vì sao BTC làm TSĐB có thể dẫn đến b**g bóng?
Cơ chế
Tác động tiềm tàng
1. Giá BTC tăng → thế chấp được nhiều hơn
Khi giá BTC tăng mạnh, người nắm giữ sẽ có nhiều tài sản để thế chấp hơn, tạo cảm giác “giàu lên nhanh chóng”. Họ dễ dàng vay tiền → bơm vào nhà đất, cổ phiếu, tiêu dùng.
2. Cho vay dựa vào tài sản biến động cao
BTC có thể giảm giá 20–50% rất nhanh. Nếu không quản lý rủi ro, ngân hàng hoặc tổ chức cho vay có thể chịu thiệt hại lớn, giống khủng hoảng tài chính 2008 khi cho vay dựa trên nhà đất.
3. Tâm lý đầu cơ & FOMO lan rộng
Khi BTC được “chính danh hóa” làm TSĐB, nhà đầu tư lẫn công chúng có thể đổ xô mua BTC để thế chấp vay vốn, tạo vòng xoáy đầu cơ.
NHÓM CỔ PHIỂU KHUYẾN NGHỊ CHO CHỦ ĐỀ: CHỨNG KHOÁN, BĐS.
Link Mở tài khoản CTCP Chứng khoán Rồng Việt:
https://account.vdsc.com.vn/broker/84846BD559FE8F39E92FA62C4356CAEE
Trân trọng!
