Grit Investment, 76 Lê Lai, p. Bến Thành, Quận 1, Ho Chi Minh City (2026)

Q: What is the address?

76 Lê Lai, P. Bến Thành, Quận 1

26/05/2026

[TCH]- cổ phiếu được team yêu thích và khuyến nghị thời gian gần đâ trong ngành bất động sản dù ngành này đang chịu nhiều áp lực từ mức lãi suất cao ảnh hưởng chi phí vốn của nhà phát triển dự án cũng như người mua nhà.

Vừa qua 2 công ty chứng khoán HSC và SHS đã có báo cáo phân tích triển vọng TCH và đồng thuận với mức định giá quanh 20k với những điểm nhấn đáng chú ý sau:

1. Lợi nhuận quý 1.2026 vẫn thấp tương tự cả năm 2025 vì không ghi nhận bàn giao bất động sản, nguyên nhân vì thiếu nhân công khu vực Hải Phòng dẫn đến tiến độ xây dựng chậm hơn

2. Dự kiến chu kì tăng trưởng lợi nhuận quay trở lại từ quý 2.2026 khi bàn giao 2 dự án Hoàng Huy New City II & Green River- đã thu tiền trước hơn 6.100 tỷ đồng tại 31/3/2026. Dự báo

3. Vị thế tiền mặt 5.900 tỷ đồng tạo ra dòng thu nhập lãi tiền gửi bùng nổ.

4. Doanh nghiệp BĐS hiếm hoi không có nợ vay, ảnh hưởng từ nền lãi suất cao ít có tác động đến TCH

5. Quỹ đất tương lai dồi dào từ dự án mới I.14/CTHH-01 Bắc Sông Cấm vừa trúng đấu giá tháng 4/2026 và Quỹ đất Tô Hiệu (150 Tô Hiệu, lõi Lê Chân, 100% đất sạch từ 4/2026) chưa được phản ánh vào định giá.

Team có tổng hợp thành infographic cụ thể hơn phía dưới để mọi người tiện tham khảo nhé

25/05/2026

VIỆT NAM ĐỀ XUẤT NÂNG NGƯỠNG THUẾ THU NHẬP CÁ NHÂN lên 28,6 triệu đồng/tháng

Bộ Tài chính Việt Nam đã chính thức đề xuất các khoản khấu trừ mới cho chi phí y tế và giáo dục theo dự thảo nghị định hướng dẫn thực hiện Luật Thuế thu nhập cá nhân năm 2025. Theo đề xuất, người nộp thuế cư trú sẽ được phép khấu trừ tối đa 47 triệu đồng mỗi năm cho các chi phí y tế và giáo dục đủ điều kiện trước khi tính thu nhập chịu thuế. Khoản khấu trừ bao gồm tối đa 23 triệu đồng/năm cho điều trị y tế và dịch vụ chăm sóc sức khỏe được bảo hiểm y tế công cộng của Việt Nam chi trả, và tối đa 24 triệu đồng/năm cho học phí và chi phí đào tạo tại các cơ sở giáo dục trong nước. Kết hợp với mức khấu trừ tiêu chuẩn được điều chỉnh là 15,5 triệu đồng/tháng cho người nộp thuế và 6,2 triệu đồng/tháng cho mỗi người phụ thuộc, một cá nhân có một người phụ thuộc có thể được khấu trừ tổng cộng khoảng 307,4 triệu đồng mỗi năm.

Do đó, những cá nhân có thu nhập khoảng 28,63 triệu đồng/tháng sẽ chỉ bắt đầu nộp thuế thu nhập cá nhân ở mức thuế suất thấp nhất 5% sau khi đã áp dụng tất cả các khoản khấu trừ. Dự thảo nghị định dự kiến có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7, trong khi các quy định liên quan đến thu nhập từ lương và kinh doanh của cá nhân cư trú sẽ được áp dụng từ năm thuế 2026 trở đi.

=> đề xuất này ước tính có thể làm giảm thu ngân sách nhà nước khoảng 7,7 nghìn tỷ đồng mỗi năm, nhưng giảm bớt gánh nặng thuế cho các hộ gia đình, tạo thu nhập thặng dư và hỗ trợ tiêu dùng bán lẻ. Đây được xem là biện pháp kích thích kinh tế trực tiếp trong bối cảnh chính sách nới lỏng tiền tệ bị hạn chế trước áp lực lạm phát giá nguyên vật liệu. Tích cực cho nhóm bán lẻ FRT, MWG, MSN, .....

23/05/2026

📉 THỊ TRƯỜNG RUNG LẮC MẠNH NHẤT THÁNG — ĐÂU LÀ CƠ HỘI?

SOTW #66 | Review thị trường chứng khoán tuần qua

Tuần qua là một tuần đầy cảm xúc:
• VN-Index rung lắc dữ dội với phiên “rút chân lịch sử”
• Khối ngoại bán ròng kỷ lục hơn 1.700 tỷ chỉ trong 1 phiên
• Nhóm điện xuất hiện biến động lớn khi nhiều doanh nghiệp bị thanh tra gắt gao
• Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh gây áp lực tỷ giá và dòng tiền toàn cầu

Nhưng phía sau những nhịp giảm mạnh, thị trường cũng đang mở ra nhiều cơ hội định giá hấp dẫn.

Trong video hôm nay:
✅ Review toàn cảnh thị trường tuần qua
✅ Phân tích các rủi ro vĩ mô lớn nhất hiện tại
✅ Cập nhật danh mục đầu tư hiện tại
✅ Giới thiệu 6 cổ phiếu tài chính lành mạnh đang bị định giá thấp

📌 Video dành cho nhà đầu tư muốn hiểu thị trường thay vì chỉ nhìn biến động ngắn hạn.

Hẹn gặp ACE NĐT vào 19g30 tối nay, thứ 7 ngày 23/05/2026
👉 Cùng team phân tích chi tiết và đón đầu cơ hội nhé!
---
👉 Liên hệ mở tài khoản chứng khoán: 094 813 2106
👉 Điểm nổi trội dành cho KH của Grit:
Đòn bẩy, tỷ lệ margin vượt trội hoàn toàn so với các công ty chứng khoán khác. Đòn bẩy có thể lên tới 5 lần.
Phí margin hấp dẫn.
Phí giao dịch chỉ từ 0.1%.
Chính sách CTV hoa hồng hấp dẫn

21/05/2026

MWG- Cập nhật KQKD Tháng 04.2026- TIẾP ĐÀ TĂNG TRƯỞNG

1. Doanh thu toàn tập đoàn 4 tháng 2026 đạt 62.496 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh 28.5% so với cùng kì, riêng tháng 4.2026 ghi nhận tăng trưởng 27% và cao hơn khoảng 3% so với trung bình quý 1.2026. Việc duy trì tăng trưởng so với cùng kì và các quý liền trước là tín hiệu tích cực trong bối cảnh thị trường bán lẻ gặp sức ép từ lạm phát làm giảm nhu cầu.

2. Mảng điện máy xanh duy trì doanh thu tương đương trung bình quý 1.2026 trong tháng 04. Dịch vụ trả chậm tiếp tục tăng trưởng gần 50% so với năm ngoái cho thấy chiến lược hợp tác cho vay tiêu dùng phát huy hiệu quả.

3. Bách hóa xanh mở mới 123 cửa hàng trong tháng 4, tốc độ tăng nhanh nhất trong năm nhưng vẫn duy trì lợi nhuận ở cấp độ cửa hàng.

=> kết luận: kết quả kinh doanh tháng 04.2026 duy trì tích cực khi hoàn thành 34% kế hoạch cả năm. Tuy vậy, cổ phiếu MWG đã giảm khoảng 17% từ đỉnh khi thị trường đánh giá ngành bán lẻ sẽ chịu sức ép từ lạm phát nhưng với PE dự phóng 2026 trong kịch bản cơ sở khoảng 12.5, gần sát mức đáy định giá 12 lần trong quá khứ của MWG. Thì đây là vùng định giá rẻ và có thể tiếp tục nắm giữ hoặc canh mua trong các nhịp giảm sâu.

19/05/2026

LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ NHẬT TĂNG -rủi ro đảo ngược dòng vốn

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng vọt lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ vào ngày 15 tháng 5, với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đạt 2,73%, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 1997, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm vượt qua mức 4% lần đầu tiên kể từ khi phát hành vào năm 1999. Thị trường đang dự báo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1% tại cuộc họp tháng 6, do kỳ vọng lạm phát dai dẳng kết hợp với áp lực giá năng lượng từ cuộc chiến tranh Iran.

Động thái này đang làm dấy lên lo ngại trong giới ngân hàng đầu tư về khả năng hồi hương vốn quy mô lớn của Nhật Bản. Các nhà đầu tư Nhật Bản hiện đang nắm giữ khoảng 1 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, được tích lũy qua nhiều thập kỷ với lãi suất trong nước gần bằng 0. Dữ liệu của EPFR cho thấy khoảng 700 triệu USD đã chảy vào các quỹ trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) trong tháng 3, mức dòng vốn chảy vào hàng tháng lớn nhất từ trước đến nay.

Các nhà phân tích lưu ý rằng việc hồi hương vốn vẫn chưa diễn ra trên quy mô lớn, do thị trường vẫn còn biến động và các nhà đầu tư thận trọng về việc tiếp tục tăng lợi suất. Tuy vậy vẫn là rủi ro cần theo dõi vì vào tháng 07/2024, BOJ đã bất ngờ nâng lãi suất từ ~0.1% lên 0.25% dẫn đến việc Nikkei 225 giảm hơn 12% chỉ trong một phiên ngày 5/8/2024 — mức giảm mạnh nhất kể từ 1987. S&P 500 cũng giảm 3% cùng ngày trước rủi ro carry trade.

16/05/2026

ẢNH HƯỞNG CỦA LÀN SÓNG TRÍ TUỆ NHÂN TẠO ĐẾN TĂNG TRƯỞNG NGÀNH DỊCH VỤ CÔNG NGHỆ THÔNG TIN

=====

1. AI thúc đẩy chi tiêu CNTT toàn cầu, nhưng ngành dịch vụ CNTT lại tụt hậu so với xu hướng này: Trong báo cáo tháng 4 mới nhất, dự báo chi tiêu CNTT toàn cầu của công ty tư vấn CNTT Gartner (Mỹ) đã được điều chỉnh tăng đáng kể 3%, tập trung vào cơ sở hạ tầng AI, phần mềm và IaaS.

Trong năm tài chính 2026, phân khúc hệ thống trung tâm dữ liệu (máy chủ, lưu trữ, phần cứng mạng) dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh nhất với mức tăng trưởng 55,8% so với năm trước, đạt 788 tỷ USD trong năm tài chính 2026, từ 506 tỷ USD trong năm tài chính 2025, nhờ vào cam kết đầu tư vốn của các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn (Google, Microsoft, AWS) vào cơ sở hạ tầng đào tạo và suy luận AI. Điều này phản ánh sự tăng mạnh về giá máy chủ và thiết bị, nhưng cũng là sự xây dựng năng lực mang tính cấu trúc gắn liền với thời gian triển khai mô hình AI mà các ông lớn điện toán đám mây đã công khai cam kết.

Tuy vậy phân khúc dịch vụ CNTT dự kiến sẽ tăng 9,0% so với năm trước, đạt 1,9 nghìn tỷ USD. Tốc độ tăng trưởng này chậm hơn
so với chi tiêu CNTT toàn cầu là 13,5%, cho thấy sự tụt hậu của dịch vụ CNTT so với giá trị chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI).

2. Dịch vụ CNTT toàn cầu đang chịu tác động tiêu cực về khi AI hoàn thành được nhiều tác vụ hơn: Mô hình kinh doanh dịch vụ CNTT truyền thống (ví dụ FPT tại Việt Nam và Tata Consultancy của Ấn Độ, Infosys, Wipro, HCL, Cognizant) dựa trên bốn trụ cột: (i) nguồn cung dồi dào các kỹ sư trẻ có thể đào tạo, (ii) số giờ tính phí tăng tuyến tính theo số lượng nhân viên, (iii) khách hàng sẵn sàng thanh toán theo thời gian và vật liệu, và (iv) khoảng cách năng suất giữa các nhóm nội bộ của khách hàng (chủ yếu được phát triển ở các thị trường thiếu lao động như Nhật Bản và Mỹ) và các trung tâm cung cấp dịch vụ ở nước ngoài đủ lớn để khiến việc thuê ngoài trở nên không thể cưỡng lại được về mặt hiệu quả kinh tế.

Mỗi trụ cột trong bốn trụ cột đó hiện đang được AI đồng thời đảm nhiệm. Sự thay đổi sâu sắc nhất định hình nên bối cảnh công nghệ năm tài chính 2026 là sự đột phá của AI tác nhân (Agentic AI). Hệ thống AI tác nhân (thường được cấu trúc dưới dạng khung đa tác nhân) được thiết kế để tự động thực hiện các nhiệm vụ phức tạp, nhiều bước trong quy trình làm việc của doanh nghiệp. AI đang chuyển từ chỉ là một chatbot thành một trợ lý thực hiện các nhiệm vụ trên các chức năng kinh doanh. Các bước ngoặt của trí tuệ nhân tạo tạo sinh và các tác nhân tự động trong giai đoạn 2025-2026, cùng với những khó khăn trong thương mại toàn cầu xuất phát từ các xung đột giữa Mỹ và Trung Đông cũng như một số thay đổi chính sách thương mại trong năm qua, đã dẫn đến sự chậm lại trong tăng trưởng doanh thu và thậm chí là suy giảm đối với nhiều nhà cung cấp dịch vụ CNTT trong vài quý gần đây.

3. Đối với các dự án AI, cấu trúc chi phí triển khai cho các nhà cung cấp dịch vụ CNTT vẫn còn bất lợi: đầu tư vào sức mạnh tính toán GPU, phí cấp phép mô hình và nhân tài chuyên môn cao như kỹ sư AI và nhà khoa học dữ liệu, với mức lương có thể cao hơn 2-4 lần so với kỹ sư phần mềm thông thường. Ngoài ra, các nhà cung cấp phải liên tục đầu tư ban đầu vào các nền tảng độc quyền, hệ sinh thái công cụ AI, khung an ninh mạng và khả năng tích hợp mô hình để duy trì tính cạnh tranh trong một thị trường đang phát triển nhanh chóng.

Trước những thách thức này, mọi nhà cung cấp dịch vụ CNTT lớn đều nhấn mạnh sự tăng trưởng doanh thu liên quan đến AI như bằng chứng cho thấy mô hình đang thích ứng chứ không phải suy giảm. FPT cũng báo cáo mức tăng trưởng doanh thu AI/Dữ liệu là 83% so với cùng kỳ năm trước trong 4 tháng đầu năm 2026. Trong khi đó, Tata Consultancy cho biết AI chiếm 5,8% doanh thu hàng năm, Accenture ghi nhận 4% doanh thu đến từ AI tạo sinh. Mặc dù những con số này đang tăng trưởng theo cấp số nhân, cần lưu ý rằng chúng chỉ đang được phát triển ở quy mô nhỏ, trong khi mảng kinh doanh truyền thống lớn hơn nhiều vẫn đang giảm sút do rủi ro từ AI.

Nguồn: HSC

12/05/2026

ĐẨY NHANH CẢI CÁCH LUẬT ĐẤT ĐAI, TẠO NỀN TẢNG CHO CHU KÌ MỚI TÁI ĐỊNH GIÁ NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN

Theo Chủ tịch Quốc Hội Trần Thanh Mẫn, việc sửa đổi toàn diện Luật Đất đai đã được xác định là ưu tiên hàng đầu theo chỉ đạo của Bộ Chính trị, quá trình cải cách hiện đang chuyển sâu hơn vào các nền tảng pháp lý của thị trường nhà ở, bao gồm việc xem xét lại các khung giá đất, phí sử dụng đất và cơ chế cho thuê đất. Song song đó, các cơ quan chức năng đang cơ cấu lại khung quy hoạch ba cấp hiện hành thành mô hình hai cấp, phù hợp với việc triển khai trên toàn quốc cấu trúc chính quyền địa phương hai cấp bao gồm chính quyền tỉnh và xã/phường.

Trong khi đó, tiến độ giải quyết các vướng mắc pháp lý đối với các dự án bị chậm tiến độ ngày càng rõ rệt. Tính đến cuối quý 1 năm 2026, các cơ quan chức năng đã giải quyết được vấn đề cho 1.022 trong số 4.489 dự án bất động sản và đất đai gặp khó khăn trên toàn quốc. Ngoài ra, Bộ Tài chính đã tư vấn cho chính phủ ban hành nghị quyết nhằm gỡ bỏ các vướng mắc cho 101 dự án chuyển đổi nhà ở tại các địa phương khác nhau, có khả năng giải phóng khoảng 86 nghìn tỷ đồng vốn cùng với gần 2.000 ha đất bỏ hoang. Những nỗ lực này được kỳ vọng không chỉ cải thiện nguồn cung thị trường và gián tiếp ổn định giá nhà ở, mà còn giảm bớt áp lực về dòng tiền cho các nhà phát triển khi các dự án đủ điều kiện để bán và tiến hành các hoạt động phát triển.

Tuy nhiên, những thách thức mà ngành này phải đối mặt vẫn còn rất đáng kể. Môi trường lãi suất cao kéo dài đã bắt đầu ảnh hưởng đến nhu cầu nhà ở. Điều đáng mừng là sự can thiệp gần đây của chính phủ nhằm hạ lãi suất có thể cho thấy chu kỳ lãi suất đã đạt đỉnh nhưng vẫn cần những dấu hiệu rõ ràng hơn cho một đợt hồi phục mạnh mẽ. Trong quý 1 năm 2026, nguồn cung nhà ở sơ cấp trên toàn quốc đạt khoảng 78.000 căn, trong khi nguồn cung mới được tung ra thị trường chỉ ước tính khoảng 13.600 căn, giảm 65% so với quý trước. Tổng số giao dịch trên thị trường trong quý đạt khoảng 14.600 căn, cho thấy tỷ lệ hấp thụ chỉ khoảng 15-20% lượng hàng tồn kho, giảm 46% so với quý trước. Thanh khoản thị trường suy yếu đáng kể so với quý 4 năm 2025, khi tỷ lệ hấp thụ trung bình ở mức khoảng 40-45%, gần gấp đôi so với mức hiện tại.

10/05/2026

# TÓM TẮT BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC THÁNG 05/2026 | SSI Research & SHS Research

---
🌏 1. VĨ MÔ VIỆT NAM THÁNG 04/2026

✅ Những điểm tích cực:

Tăng trưởng kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà vững chắc. Sản xuất công nghiệp tăng 9,2% so với cùng kỳ trong 4 tháng đầu năm, trong đó đáng chú ý là tăng trưởng đã lan rộng ra ngoài lĩnh vực điện tử xuất khẩu sang các ngành hóa chất (+20,6%), kim loại (+18,7%) và vật liệu xây dựng (+17,9%) — tín hiệu cho thấy một chu kỳ công nghiệp cân bằng hơn.

Về đầu tư, FDI giải ngân tăng 9,8% so với cùng kỳ, đạt 7,4 tỷ USD, trong khi vốn đăng ký mới tăng mạnh 32% lên 18,2 tỷ USD (khoảng 70% vào lĩnh vực sản xuất) — con số cao nhất nhiều năm gần đây, phản ánh sức hấp dẫn dài hạn của môi trường đầu tư Việt Nam. GDP quý I/2026 ước đạt 7,83% so với cùng kỳ.

Du lịch quốc tế cũng là điểm sáng: lượng khách tháng 4 vượt 2 triệu lượt, đưa tổng 4 tháng đầu năm hoàn thành hơn 35% kế hoạch cả năm.

⚠️ Những điểm cần theo dõi:

Lạm phát đang là mối lo ngại nổi lên. CPI tháng 4 tăng mạnh lên 5,46% so với cùng kỳ (từ mức bình quân 3,99% của 4 tháng đầu năm), chủ yếu đến từ áp lực chi phí đẩy — giá năng lượng, gas và vật liệu xây dựng leo thang. 10/11 nhóm hàng trong rổ CPI đều ghi nhận tăng giá. Đáng chú ý, dư địa bình ổn giá qua giảm thuế phí đang dần thu hẹp trong bối cảnh gián đoạn nguồn cung quốc tế kéo dài.

Chỉ số PMI sản xuất tháng 4 giảm xuống 50,5 điểm — thấp nhất 7 tháng — với đơn đặt hàng mới lần đầu tiên giảm sau 8 tháng tăng liên tiếp. Chi phí đầu vào và giá đầu ra tăng mạnh nhất khoảng 15 năm, gây sức ép lên biên lợi nhuận doanh nghiệp.

Về thương mại, nhập siêu đạt 7,1 tỷ USD trong 4 tháng — tuy nhiên cả hai công ty chứng khoán đều đánh giá đây là nhập siêu lành mạnh, vì gần 94% là hàng tư liệu sản xuất và nguyên vật liệu trung gian, phản ánh chu kỳ đầu tư mạnh chứ không phải suy yếu cạnh tranh.

🏛️ Cải cách thể chế — điểm nhấn trung hạn:

Chính phủ đang triển khai mạnh mẽ. Gói 8 nghị quyết tháng 5/2026 bãi bỏ 184 thủ tục hành chính, đơn giản hóa 349 thủ tục và loại bỏ khoảng 890 điều kiện kinh doanh, hướng đến cắt giảm 50% thời gian và chi phí tuân thủ. Nghị quyết 29 tháo gỡ khoảng 4.489 dự án đình trệ trên cả nước. Đây là những tín hiệu tốt cho môi trường kinh doanh dài hạn.

💰 Chính sách tiền tệ:
NHNN duy trì lãi suất điều hành, giữ mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% cho năm 2026. Ràng buộc chính của hệ thống ngân hàng hiện nay không phải lãi suất mà là **thanh khoản** — tỷ lệ cho vay trên huy động toàn hệ thống ở mức gần 112%. Đáng chú ý, NHNN vừa công bố dự thảo thông tư mới thay thế Thông tư 22/2019, tiệm cận chuẩn Basel III, sẽ tạo phân hóa rõ nét hơn giữa các nhóm ngân hàng trong tương lai.

🌐 2. TÌNH HÌNH ĐỊA CHÍNH TRỊ THẾ GIỚI

Xung đột Trung Đông — rủi ro hiện hữu:

Đây là biến số địa chính trị lớn nhất ảnh hưởng đến thị trường. Cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran từ cuối tháng 2, với việc eo biển Hormuz bị phong tỏa, đã tạo cú sốc nguồn cung năng lượng đẩy giá dầu Brent vượt 100 USD/thùng. Mặc dù đã có lệnh tạm ngừng bắn, căng thẳng vẫn chưa được giải quyết triệt để.

Tác động trực tiếp đến Việt Nam rõ rệt: nhập khẩu dầu thô giảm đột ngột từ đầu tháng 3, Việt Nam buộc phải đa dạng hóa nguồn cung (từ Angola, UAE, Oman, Mỹ, Nigeria...) thay vì phụ thuộc chủ yếu vào Kuwait như trước. SSI Research nhận định rủi ro nghiêng nhiều hơn về **áp lực lạm phát kéo dài** thay vì cú sốc tăng trưởng đột ngột, và chưa có cơ sở để điều chỉnh dự báo GDP cả năm khỏi mức 8,5–9%.

Thương mại quốc tế:

Mỹ áp thuế 10% toàn cầu tạo bất định nhất định, dù tòa án Mỹ đã bác bỏ một số mức thuế đối ứng và có động thái hoàn trả 166 tỷ USD thuế quan. Đây là yếu tố cần theo dõi với xuất khẩu Việt Nam trong các quý tới.

📊 3. TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THÁNG 5/2026

Nhìn lại tháng 4:

VN-Index tăng mạnh 10,73% trong tháng 4, lấy lại hầu hết mức giảm của tháng 3. Tuy nhiên, **đà tăng này cực kỳ tập trung** — riêng VIC (+58,5%) và VHM (+41,7%) đóng góp 167 trong tổng số 179 điểm tăng của toàn chỉ số. Nếu loại trừ nhóm Vingroup, VN-Index gần như đi ngang (+0,6%). Điều này cho thấy thị trường đang ở trạng thái phân hóa mạnh, chứ không phải phục hồi diện rộng.

*Góc nhìn định giá — điểm quan trọng cả hai báo cáo đều nhấn mạnh:

- VN-Index đang giao dịch ở P/E dự phóng 13,2x (SSI) / 13,1x (SHS) — tiệm cận mức trung bình 10 năm là 14x, không quá đắt nhưng cũng không rẻ.
- Quan trọng hơn: Nếu loại trừ nhóm Vingroup, P/E thị trường chỉ còn khoảng ~10,3–12,96x — đây là vùng định giá tương đối hấp dẫn khi kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng tốt.
- Tổng vốn hóa thị trường khoảng 419 tỷ USD, tương đương 82% GDP 2025. Riêng nhóm Vingroup chiếm tới ~23,6% vốn hóa toàn thị trường — một sự tập trung rủi ro đáng lưu ý.

*Những yếu tố hỗ trợ tháng 5:

Nâng hạng thị trường là câu chuyện lớn nhất. FTSE Russell đã chính thức xác nhận Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi từ tháng 9/2026, với tổng dòng tiền ước tính khoảng 1,3 tỷ USD từ các quỹ ETF Vanguard. Quan trọng hơn, **Việt Nam có khả năng cao được đưa vào danh sách theo dõi (Watchlist) của MSCI trong kỳ đánh giá tháng 6/2026** — đây sẽ là chất xúc tác trung hạn rất lớn. Hiện thị trường đã đáp ứng 17/18 tiêu chí của MSCI.

Kết quả kinh doanh Q1/2026 tích cực cũng là điểm tựa cho thị trường: tổng doanh thu toàn thị trường tăng ~21% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng tăng hơn 35% so với cùng kỳ.

*Những rủi ro cần thận trọng:

Cả hai báo cáo đều cảnh báo tháng 5 thường là giai đoạn "trống thông tin" — phần lớn catalyst tích cực (nâng hạng FTSE, kết quả Q1) đã được phản ánh vào giá trong tháng 4. Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến **chậm lại** trong Q2–Q3 do nền so sánh cao và chi phí vốn, nhiên liệu duy trì ở mức cao. Dư nợ margin toàn thị trường ở mức ~424 nghìn tỷ đồng (tăng ~50% so với cùng kỳ năm ngoái) là rủi ro cần theo dõi. Khối ngoại tiếp tục bán ròng (~13.755 tỷ đồng trong tháng 4 riêng trên HOSE).

*Định hướng đầu tư tháng 5:

Cả SSI và SHS đều khuyến nghị đầu tư chọn lọc, tập trung vào cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững. Trong bối cảnh thanh khoản thường suy giảm trong tháng 5, dòng tiền có xu hướng ưu tiên nhóm vốn hóa trung bình (midcap) có triển vọng lợi nhuận tích cực và định giá hấp dẫn. SHS ưu tiên theo thứ tự ngành: chứng khoán → bất động sản dân cư → ngân hàng → phân bón → thép.

Cả hai công ty chứng khoán đồng thuận cao về 3 cổ phiếu: HPG (thép - hưởng lợi đầu tư công + chống bán phá giá), VCB (ngân hàng chất lượng cao) và DCM (phân bón - giá cao su). Đây là những mã được cả hai tổ chức phân tích uy tín đồng thời khuyến nghị với mức upside rõ ràng — đáng được ưu tiên trong danh mục theo dõi.

Câu chuyện nâng hạng thị trường (FTSE chính thức tháng 9/2026 + khả năng vào Watchlist MSCI tháng 6) là xúc tác trung hạn lớn nhất, đặc biệt có lợi cho nhóm ngân hàng, chứng khoán và các cổ phiếu có room ngoại còn nhiều.

---
*Tổng hợp từ báo cáo chiến lược tháng 05/2026 của SSI Research và SHS Research*

09/05/2026

Trailer SOTW #65 | VN-Index tiến sát đỉnh lịch sử… nhưng thị trường đang thật sự khỏe?

- Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh
- Dòng tiền tập trung gần như hoàn toàn vào nhóm Vin
- Thanh khoản vẫn yếu dù chỉ số tăng cao

👉 Điều gì đang diễn ra phía sau đà tăng hiện tại?

📌 Khi bỏ nhóm Vin ra, P/E dự phóng VN-Index 2026 chỉ còn ~11.7x — mức thấp nhất 12 tháng.

Hẹn gặp ACE NĐT vào 19g30 tối nay, thứ 7 ngày 09/05/2026
👉 Cùng team phân tích chi tiết và đón đầu cơ hội nhé!
---
👉 Liên hệ mở tài khoản chứng khoán: 094 813 2106
👉 Điểm nổi trội dành cho KH của Grit:
Đòn bẩy, tỷ lệ margin vượt trội hoàn toàn so với các công ty chứng khoán khác. Đòn bẩy có thể lên tới 5 lần.
Phí margin hấp dẫn.
Phí giao dịch chỉ từ 0.1%.
Chính sách CTV hoa hồng hấp dẫn

30/04/2026

BID vs CTG – Hai ngân hàng quốc doanh, hai câu chuyện khác nhau trong Q1/2026
=======

Cùng xuất phát điểm là ngân hàng thương mại nhà nước, cùng chịu áp lực lãi suất và thanh khoản như nhau, nhưng KQKD Q1/2026 của BID và CTG lại cho thấy hai bức tranh khá khác biệt. Đây là góc nhìn chuyên sâu hơn, đáng để nhà đầu tư cân nhắc khi lựa chọn giữa hai cổ phiếu này.
======

1. LỢI NHUẬN QUÝ 1.2026- CTG BỨC PHÁ TRONG KHI BID ỔN ĐỊNH

CTG ghi nhận LNTT Q1/2026 đạt 11.139 tỷ đồng, tăng tới 63,3% so với cùng kỳ – tuy nhiên cần lưu ý đây là từ nền thấp của Q1/2025. Quan trọng hơn, chất lượng tăng trưởng của CTG khá tốt khi được dẫn dắt bởi tổng thu nhập hoạt động tăng 22,7% và lợi nhuận trước dự phòng tăng 26,2%..

BID ghi nhận LNTT 8.572 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ – mức tăng trưởng ổn định và sát với kỳ vọng. Tuy nhiên điểm đáng lo là chi phí dự phòng tăng tới 20% trong khi chất lượng tài sản lại suy giảm, cho thấy áp lực nợ xấu đang thực sự hiện diện chứ không chỉ là trích lập phòng thủ.

======

2. NIM – ĐIỂM PHÂN HÓA RÕ RỆT

Đây là điểm khác biệt lớn nhất giữa hai ngân hàng trong quý này.
CTG là điểm sáng hiếm hoi của toàn ngành khi NIM thực tế cải thiện 14 điểm cơ bản so với quý trước, lên 2,81%. Trong khi hầu hết các ngân hàng – cả tư nhân lẫn quốc doanh – đều báo NIM thu hẹp, CTG làm được điều ngược lại nhờ lợi suất tài sản tăng nhanh hơn chi phí huy động.

BID đi theo chiều ngược lại khi NIM tiếp tục giảm thêm 25 điểm cơ bản xuống chỉ còn 1,96% – mức rất thấp và khó cải thiện trong ngắn hạn. Nguyên nhân một phần đến từ việc phải duy trì vai trò hỗ trợ nền kinh tế, điển hình là gói cho vay ưu đãi 700 nghìn tỷ đồng với lãi suất thấp hơn thị trường 0,5-1,5% triển khai từ đầu tháng 4.

======

3. CHẤT LƯỢNG TÀI SẢN - CTG CẢI THIỆN, BID SUY YẾU

Đây là điểm phân hóa quan trọng thứ hai. CTG thực hiện chiến lược trích lập dự phòng chủ động và quyết liệt ngay từ đầu năm với 7.701 tỷ đồng dự phòng trong Q1, cao hơn đáng kể so với bình quân 3 quý trước. Kết quả là NPL giảm xuống còn 1,02% từ 1,10% cuối năm 2025, nợ nhóm 5 giảm tới 40% so với quý trước, và tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLR tăng lên 167% – mức cao nhất trong nhóm ngân hàng quốc doanh. Điều này gợi ý áp lực trích lập sẽ nhẹ hơn trong các quý tới.

BID đi theo hướng ngược lại khi NPL tăng mạnh lên 1,76% từ 1,47% cuối Q4/2025, tăng 29 điểm cơ bản chỉ trong một quý. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLR giảm từ 100% xuống chỉ còn 87%, trong khi chi phí dự phòng đã tăng 20%. Môi trường lãi suất cao cùng với gián đoạn chuỗi cung ứng do căng thẳng địa chính trị đang gây sức ép thực sự lên cơ sở khách hàng của BID. Và có thể khiến chi phí trích lập tăng lên ở các quý tới.

======

4. HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG

CTG kiểm soát chi phí tốt với CIR ở mức 24,9%, trong khi tổng thu nhập tăng 22,7% và số nhân viên gần như không tăng so với cùng kỳ dù tín dụng tăng 38%. Đây là minh chứng rõ cho bước nhảy về năng suất lao động.

BID có CIR cải thiện xuống 32% nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với CTG, và mức cải thiện này phần lớn đến từ kiểm soát chi phí tuyệt đối chứ chưa phải từ tăng trưởng doanh thu thực sự mạnh.

======

5. ĐỊNH GIÁ VÀ KẾT LUẬN:

Nhìn vào bức tranh tổng thể, CTG đang vượt trội BID trên hầu hết các tiêu chí quan trọng trong Q1/2026: NIM cải thiện trong khi BID thu hẹp, chất lượng tài sản tốt lên trong khi BID xấu đi, hiệu quả hoạt động cao hơn và định giá lại hấp dẫn hơn với P/B thấp hơn 10% nhưng ROE cao hơn đáng kể.

BID vẫn có câu chuyện riêng với kế hoạch tăng vốn lớn trong giai đoạn 2027 có thể là chất xúc tác tăng giá nhưng ngắn hạn hiệu suất cổ phiếu vẫn sẽ đi theo tình hình thanh khoản khó khăn chung của ngành ngân hàng. Với nhà đầu tư muốn tiếp cận nhóm ngân hàng quốc doanh, CTG là lựa chọn hấp dẫn hơn ở thời điểm hiện tại với định giá thấp hơn, chất lượng tài sản đang cải thiện và tiềm năng tăng giá lớn hơn đáng kể.

25/04/2026

Một tuần “xanh điểm” nhưng chất lượng tăng trưởng đáng để suy nghĩ.
• Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh
• Thị trường tăng nhưng phụ thuộc vào một nhóm cổ phiếu lớn
• Margin đạt đỉnh lịch sử — nhưng không đến từ nhà đầu tư cá nhân
👉 Điều này nói lên điều gì về sức khỏe thị trường?
SOTW #64 sẽ giúp bạn:
• Nhìn rõ bức tranh dòng tiền thật sự phía sau chỉ số
• Hiểu tác động của chính sách tiền tệ & định hướng vĩ mô
• Nhận diện sớm xu hướng dịch chuyển sang BĐS & Hạ tầng

Hẹn gặp ACE NĐT vào 19g30 tối nay, thứ 7 ngày 25/04/2026
👉 Cùng team phân tích chi tiết và đón đầu cơ hội nhé!
---
👉 Liên hệ mở tài khoản chứng khoán: 094 813 2106
👉 Điểm nổi trội dành cho KH của Grit:
Đòn bẩy, tỷ lệ margin vượt trội hoàn toàn so với các công ty chứng khoán khác. Đòn bẩy có thể lên tới 5 lần.
Phí margin hấp dẫn.
Phí giao dịch chỉ từ 0.1%.
Chính sách CTV hoa hồng hấp dẫn.

Grit Investment

26/05/2026

25/05/2026

23/05/2026

21/05/2026

19/05/2026

16/05/2026

12/05/2026

10/05/2026

09/05/2026

30/04/2026

25/04/2026

Address

Telephone

Website

Alerts

Contact The Business

Shortcuts

Share

Category