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理財老司機—老蕭，自發以深入淺出的方式，教導大家理財與各種財商知識

10/24/2026

投資聯結保單到底是好產品還是坑？兩邊吵得很兇，其實都吵錯了題目。

投資聯結保單（Investment-Linked Policy, ILP）頭 6 到 10 年，會被抽掉相當於基本保費一倍多的費用。換來的是往後每年的保險成本（Cost of Insurance, COI）比定期壽險（Term Life）便宜，而且年紀越大，省得越多。

把兩邊逐年攤開來算：每年省下的保險成本，用一個合理的報酬率滾動累計，前面十幾年的淨值都是負的。所以保障需求短於十五年，選沒有前置成本的每年續保定期（Yearly Renewable Term, YRT）；長於十五年，前置成本才攤得回來。

這套算法不只適用於保單。有前置費用（Front-end Load）的基金、要付律師費與估價費的再融資（Refinancing）、綁約才有優惠的方案，都有一條屬於自己的最短年期線。算法是固定的：把前置成本除以往後每年省下的錢，再考慮這筆錢本來能賺到的回報。

這類產品沒有好壞，只看你打算持有多久。持有期短於那條線，就換沒有前置成本的替代品。

10/24/2026

先買後付（BNPL）每月 1.5% 手續費，乘以 12 等於 18%，和信用卡利率一樣？

答案是不一樣的，而且差很多！

假設用 BNPL 分 24 期買一支 RM6,999 的手機，手續費是 RM2,519.64。換算成實際年利率（Effective Interest Rate），大約是 31.5%，差不多快要是信用卡 18% 的兩倍。同一筆錢、同樣分 24 期，用信用卡分期的利息約 RM1,387，BNPL 貴了八成以上。

問題在於計算方式。BNPL 用的是平息（Flat Rate），每一期都按最初的消費金額收費，你還了一半，手續費照樣按全額算。

更容易被忽略的是逾期罰款。一雙 RM100 的鞋分 3 期，漏還一期，SPayLater 和 Grab PayLater 各罰 RM10，換算年利率約 360%。Atome 罰 RM30，換算超過 1,000%。同樣情況用信用卡，利息大約只有 RM0.50

根據財政部的國會書面答覆，2026 年 1 月至 6 月，全國 BNPL 交易總值約 RM147 億，30 歲以下的年輕人佔了將近四成。

BNPL 本身不是壞東西，用得對還能疊加回饋。老蕭在文章裡整理了 3 到 48 期的實際年利率對照表、一條速算公式，以及判斷自己是否過度使用的方法。

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10/21/2026

很多人聽到「房貸再融資套現去投資」就怕：這不是開槓桿嗎？

但你買房的那一刻，已經開了槓桿。RM40 萬的房子付 10% 頭期款（RM4 萬），跟銀行借 RM36 萬，用 RM4 萬控制 RM40 萬的資產，就是 10 倍槓桿。

假設房價每年漲 4%，10 年後房子值 RM59.2 萬，準時還貸後餘額剩 RM30.2 萬，中間差出 RM29 萬淨值（Equity）。透過再融資（Refinancing），其中約 RM23 萬可以套現出來。

關鍵不是該不該再融資，而是套現的錢拿去做什麼。投資在跑贏房貸利息的資產上，槓桿創造價值；清償信用卡、私人貸款這類高息債，是合理的債務整合；拿去消費或投資自己不懂的東西，槓桿放大的就是破產風險。

最難過的一關是人和，也就是你對自己投資能力、判斷力和承擔風險能力的真實認識。收入不穩、CCRIS 有問題、套現沒有明確用途的人，這關過不了。

你已經在槓桿上了，問題從「要不要開」變成「我有能力用好嗎」。答案是 yes 就用，no 就好好還貸。

完整數據與分析，老蕭寫在〈自住房是資產還是負債？〉：https://financialoldstager.com/is-a-house-an-asset-or-a-liability/

10/18/2026

標準建議是存六個月開銷當緊急備用金（Emergency Fund）。這筆錢多半躺在存款戶頭裡，一躺好幾年，被通膨慢慢吃掉。

老蕭想換個角度問：備用金的功能是什麼？是出事時隨時調得到一筆錢，這筆錢並不一定要是自己的。

所以可以在房產上掛一個透支額度（Overdraft, OD），或者先開好保證金（Margin）帳戶。額度擺著不動，自己的錢照常拿去投資，真的出事時再動用額度。

這不是什麼激進的做法。Berkshire Hathaway 帳上那兩百億美元的「備用金」也不是股東的錢，是保險業務收進來的浮存金（Insurance Float）。用別人的錢當安全墊，本來就是正規做法。

有兩點要記住。第一，額度要在你不需要錢的時候申請，等真的出事、收入斷了，銀行就不批了。第二，Margin 額度會跟著股價縮水，股市大跌時還可能被追繳保證金（Margin Call），偏偏那往往就是你最需要錢的時候，所以別把它當成唯一一條額度。

銀行戶口的功能是方便，它不會讓你變有錢。預設容器裡放越多，被通膨吃掉越多。就算完全不打算用槓桿，也值得先把額度開好擺著。

10/17/2026

做內容、經營個人品牌，多數人第一步都在找熱門話題。熱度確實帶得來流量，但被熱度推著走的內容通常撐不久，因為你對那個題目沒有切身的感受，寫到第十篇就開始重組別人的觀點。

更可持續的方向剛好相反：找你親身受過苦、又走出來的痛點。

老蕭自己就是例子。老蕭一家人曾買了一堆爛儲蓄保單，逼得他學會判斷一張保單到底值不值得。這個能力後來成了他幫客戶釐清「為什麼沒錢投資」的核心內容，很多人不是不想投資，而是錢早就被高保費吃掉了。

判準只有一個：寫這個主題時，你能不能用第一人稱，把當年踩過的坑、繞過的彎、最後找到的解法完整說一遍？能，這就是你的主題。不能，你只是在重組別人的內容。

痛苦的深度決定共鳴的強度。你最大的傷疤，往往就是你最強的領域。

這段經歷的完整版，老蕭寫在部落格〈助他人成功，必將成就自己：從檢視「爛保單」領悟的理財職涯智慧〉：
https://financialoldstager.com/helping-others-succeed-insurance-insight/

10/16/2026

《富爸爸窮爸爸》裡有個很小的提醒，老蕭覺得比書裡任何投資技巧都實用：別說「我負擔不起」，改問「我要怎樣才負擔得起」。

「我負擔不起」是一句斷言。斷言的作用是關門，話說完，思考就結束了，於是它會自己成真。

改成問句，大腦被迫進入搜尋模式：手上有什麼、缺什麼、誰有、可以怎麼換。答案不一定馬上出現，但至少門是開著的。

這個切換在大題目上最有用。「五到十年內財務自由，可能嗎？」這種問法只會得到「不可能」，因為它要的是一個判決。換成「要怎樣才能在五到十年內財務自由？」，它就變成一道可以拆的題：
收入端能加什麼。
支出端能砍什麼。
資產端有誰在替你工作。
負債端還有沒有便宜的槓桿可用。

差別不在樂觀或悲觀。斷言只能被相信或被推翻，問句可以被計算。

10/16/2026

2027 年政府給你多 RM3,000 減免，你實際省下多少？

同一句「個人減免從 RM9,000 加到 RM12,000」，落到應課稅收入 RM12 萬的部門經理身上，省 RM720；落到月薪 RM3,000 的新鮮人身上，省 RM0

懶人包列的是政府給了什麼，沒告訴你落到自己身上值多少錢，你應該要學會這個算法：

減免省下的稅＝減免金額 × 你的邊際稅率（Marginal Tax Rate）

老蕭這篇把 2027 預算案的個人所得稅減免逐項算給你看：

- 新的 11 級稅率表，五分鐘找出你的邊際稅率
- 爸媽照護費、RM50 萬到 RM75 萬首購屋、孩子才藝班：這三樣值得等到 01/01/2027
- RM70 萬的首購屋，SPA 晚幾個星期簽，轉讓書印花稅從 RM15,000 降到 RM3,000
- 手機、電腦、體檢、PRS：2026 年的減免額度，31/12 一過就作廢

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10/15/2026

馬來西亞的 ASM（Amanah Saham Malaysia）是受監管的合法基金，但法律豁免它公開 NAV、資產負債表、管理費率這些核心財務數據。ASB、ASM 2 Wawasan、ASM 3 也適用同樣的豁免。

這造成一個結構性問題：投資人完全無法獨立驗證基金的真實營運狀況。聲稱有多少淨值，外界沒有人能核實。

再看派息紀錄。金融海嘯期間派 6.25% 至 7.8%，1MDB 醜聞期間 5.5% 至 6.6%，疫情股災期間 4% 至 4.25%。市場最難看的那幾年，它依然穩定派息。

老蕭並不指控 ASM 存在舞弊。但「合法、不透明、穩賺不賠」這個組合，投資人無法驗證資金的真實去向，只能仰賴對機構的信任。

所以投資的最低門檻，與其問「合不合法」，不如問「能不能獨立驗證」。三個檢驗：
財務報表是否完整公開。
是否有獨立、有信譽的審計機構稽核。
派息規律能否對照同類市場走勢。

三者缺一，就把它從投資清單剔除。老蕭是經歷過 1MDB 的一代，選擇相信制度多過相信機構或人。只要有一丁點灰色地帶，能閃就閃。

10/13/2026

理財的訣竅一點都不神秘，難的是願不願意做 80% 的人不願做的事。

多數人買保險不看保單結構、投資追快速致富、懶得研究稅務減免、花錢前不想後果。這些懶散當下最舒服，但舒適區裡長不出財富。

真正讓財富慢慢累積的，往往是反人性的功課：
審視保單到底保了什麼、不保什麼。
耐心抱住一個自己真的懂的投資標的。
花時間讀懂政府的稅務條款。
花錢前先問，這筆錢為自己帶來什麼價值。

這些都是那 20% 願意下功夫的人在做的事。財富分佈不均就從這裡開始，不是機遇不同，是有人願意做功課，多數人不願。

10/10/2026

五個朋友一起去歐洲，訂了一間 RM5,000 的 Airbnb。

同一間房子、同一個價錢，從航空公司的網頁點進去再下訂，可以多拿大約 2,450 飛行哩程；直接打開 Airbnb App 下訂，則一哩都沒有。

老蕭把五家和 Airbnb 有合作的航空換算成令吉，每花 RM1 的回報從 1.1% 到 2.8% 不等，差了兩倍多。

回報率還不是最重要的，其中兩家航空，大馬連一張可以接著累積的信用卡都沒有，賺來的哩程很可能放到過期，但剩餘的，能讓你搭上「繼續累積哩程，住 Airbnb 還能換免費機票」的順風車。

下次出遊輪到你負責訂房嗎？那就先看完這篇。

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