07/02/2022
🎈🇺🇸 Велик ли спекулятивный пузырь в акциях США
Успешность инвестирования в гораздо большей степени зависит от психологии, чем от IQ. Сотни лет наблюдений показывают, что люди получают плохие результаты, вкладывая в волатильные активы. Как правило, большинство покупает около вершины.
За последний год в акции США вложили больше денег, чем за предыдущие 19 лет вместе взятые!
График Bank of America показывает приток денег в акции США (см. 📈1).
Каждая точка на графике — это приток за предыдущие 12 месяцев.
➡️ Исследования показывают, что будущая доходность обратным образом коррелирует с популярностью акций. Следующий график (см. 📈2) демонстрирует, какой процент в активах американцев занимали акции (красным, левая шкала), и реальную (сверх инфляции) среднегодовую доходность за следующие 10 лет (синим, правая шкала).
Можно увидеть, что периоды низкого интереса к акциям, такие как конец 1970-х и начало 1980-х позволяли получить в дальнейшем более высокую доходность. И, наоборот, моменты повышенного интереса к акциям, такие как конец 1960-х, 90-х и сейчас, приводят к не таким привлекательным результатам.
➡️ Текущая ситуация на американском рынке интересна еще тем, что не только рекордное количество своих денег вложено в акции, но и уровень маржинального кредитования резко вырос за последние год-два (см. 📈3). Ранее такой резкий рост приводил к серьезному откату и падению акций.
Верхний график — индекс S&P 500, нижний — скорость роста маржинального долга год-к-году.
Возможно, обратный процесс уже начался. Многие молодые инвесторы были удивлены, что Netflix может не только расти, но и упасть на 50%, а Meta (Facebook) на 40% c вершины и на 25% за один день. Интересно, что половина акций из индекса Nasdaq уже упала более чем на 40%, и при этом их фундаментальные показатели до сих пор очень дорогие, и падать еще есть куда.
❓ ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ
Значит ли всё это, что стоит продать все акции и сидеть с наличными? Вовсе нет. Во-первых, наличные будет съедать выросшая инфляция, а во-вторых мы не знаем, когда начнется падение, и как долго оно будет продолжаться. Акции США переоценены уже длительное время, и при этом продолжали расти. Это может продолжиться и дальше.
Однако стоит подумать о том, чтобы снизить долю переоцененных акций и увеличить недооцененных.
Что это может быть? Например, в 2021 году S&P 500 вырос на 28%, а акции развивающихся стран упали на 5%. Это привело к их рекордному отставанию от американских за последние 20 лет.
На графике (см. 📈4) представлено отношение индекса развивающихся стран к S&P 500. Можно примерно увидеть, в какой части цикла мы находимся.
➡️ ПОДРОБНЕЕ О ПУЗЫРЯХ
Подробнее о пузырях на фондовом рынке я рассказываю на бесплатном вебинаре «Осторожно! Может лопнуть»:
▫️ Пузыри на фондовых рынках: история и текущие опасности
▫️ Примеры знаменитых пузырей из истории и безумства наших дней
▫️ Храбрость и безрассудство инвесторов
▫️ Текущая ситуация в США и на фондовых рынках других стран
▫️ Как разумному инвестору избежать пузырей
Я проводил вебинар уже какое-то время назад, но его информация стала, пожалуй, только более актуальной.
Вы можете зарегистрироваться и посмотреть его бесплатно.
👉 ПОДРОБНЕЕ О ПУЗЫРЯХ
https://glav-invest.com/bubbles
