22/06/2022
TURCHIA E CDS, AVVISAGLIE DI UN FALLIMENTO? 🇹🇷
Come descritto più approfonditamente nello scorso post, i Credit Defaul Swap sono di fatto assicurazioni contro il mancato pagamento da parte di un creditore, vale a dire fallimento. 🛡️
Questo tipo di rischio è abbastanza comune nelle piccole e medie aziende che non avendo ancora un regolare flusso di entrate o a causa di una crisi generale non possono più permettersi nuovi finanziamenti a causa dell’aumento dei tassi di riferimento.
Per gli Stati il discorso è diverso.
L’economia di uno Stato è gigantesca, si parla di milioni di persone e milioni di aziende. Moltissimi Stati hanno ancora una Banca centrale che acquista direttamente il debito dello Stato sovvenzionando la spesa, ma alcune volte non basta, come lo Sri Lanka che, a fine maggio, è andato in default. 🇱🇰
Uno Stato più importante sia politicamente che economicamente, anche lui è in grande difficolta, è la Turchia. 🇹🇷
I problemi sono diversi, il covid non ha sicuramente aiutato, ma uno dei motivi principali è che il capo di Stato con poteri pressoché assoluti, Erdogan, ha imposto una visione poco ortodossa della politica monetaria, lasciando tassi relativamente bassi a fronte di un’inflazione del 70%.
70% d’inflazione vuol dire che se quest’anno con 10 lire turche compro 10 mele, l’anno prossimo con 10 ne compro 3. 💸
La crescita economica non giustifica questa inflazione e la lira turca è passata da un rapporto 1 lira turca = 30 centesimi di dollaro, a 1 lira turca = 5 centesimi di dollaro.
In circa 5 anni è diventata un sesto del suo valore. 📉
Qui arrivano i CDS.
Il mercato valuta molto rischioso il non pagamento del debito da parte della turchia, ma soprattutto non accenna a farmarsi. L’aumento del costo per assicurarsi è stato del 12% nell’ultimo mese, 41% negli ultimi sei e 114% nell’ultimo anno, per un valore attuale di 818. 📈
I confronti anche in questo caso aiutano, la Germania ha un CDS di 11, l’Italia 126, mentre la Russia 13775, per i motivi legati alla guerra con l’Ucraina.
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