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感謝林梓建醫生前來分享皮膚護理的知識💪🏼
20/08/2026

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股海浮沉不如儲蓄保單 - 信報財經文章程俊昌 2026-08-15最近和舊客戶檢視回顧整體的退休策劃，剛好相約在10年前見面的酒店咖啡廳，特別有感觸。2016年的時候，他剛剛過40歲，手頭上有一筆逾200萬元的閒置資金，打算準備籌劃退休用。...
18/08/2026

股海浮沉不如儲蓄保單 - 信報財經文章
程俊昌 2026-08-15

最近和舊客戶檢視回顧整體的退休策劃，剛好相約在10年前見面的酒店咖啡廳，特別有感觸。

2016年的時候，他剛剛過40歲，手頭上有一筆逾200萬元的閒置資金，打算準備籌劃退休用。當時港股氣氛遠比今日熱鬧，他決定把100萬元投入港股市場，主攻藍籌與新經濟股，希望有所增值；另外，100萬元則聽從建議，配置了儲蓄保單，將來提供長遠現金流。

如是者來到2026年，見面時第一句他就說：「搞咁多嘢，有賺有蝕，到頭來你呢份『無聊』既保單回報仲高。」誠然，他過去10年確實有投資時間心機做功課，工餘的時間也有研究股票，甚至早幾年有報道說珍惜生命，遠離港股時，都已經轉戰美股市場。不過，經歷過幾次高位追貨，低位止蝕之後，儘管總體而言都是有賺，但如果回報連保單都不如的時候，又為何要花那麼多時間去做功課呢？回顧過去10年，將同樣的時間，投入增值工作中的主動收入，然後提高儲蓄的本金，會否帶來更好的效果？

生命沒有如果，我們能做到的，就是透過前人的經驗和事實總結而成的原則來學習，優化我們日後的做法。首先，分析一下為何10年股海浮沉不如儲蓄保單？港股2016年的波動範圍，是大約18000點至22000點左右，高位則為23000點，而筆者執筆之時，恒指則大約升至25000點左右。即使當年在最低位入市指數(可惜客戶不是)，當中不做任何操作，增值亦只為39%左右。但是，他亦有轉戰美股，明明看指數上升了不少，照道理這不足以解釋過去10年的低回報結果。

更重要而深層次的原因，可以從行為理財學的角度分析：

第一， 是損失厭惡(Loss Aversion)誘發擇時謬誤：心理學研究表明，人類對損失的痛苦感是同等收益快樂的兩倍以上。當股市經歷劇烈波動時，投資者極易在貪婪和恐懼驅動下高買低賣，做出反理性的操作。

第二，是心理賬戶(Mental Accounting)與過度自信：股票戶口資金極易被視為隨時可動用及可控制的資產，加上人性中的過度自信會讓自己覺得有機會勝過市場，如是者誘發頻繁交易，反而導致回報下降。

以上的兩個原因，加上以下三個事實，就解釋了為何許多精明的中產專業人士在股市中疲於奔命，最後的回報卻不盡如人意。

首先，根據標準普爾道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)定期發布的SPIVA(S&P Indices Versus Active)報告，事實證明超過90%的基金經理在10年或以上的表現都落後市場。連畢生在金融市場打滾的基金經理也如此，為何會覺得非金融的專業人士工餘時做下功課便可打贏呢？

再者，摩根大通的《導航退休指南》歷史數據研究也發現，從2006年至2025年，只要錯過10個升幅最高的交易日，S&P 500指數的年化回報率會直接由11.1%接近腰斬到只剩下6.6%。即代表，如果擇時投資，打算高位賣出，低位買返的話，絕大部分人是極大概率拿不到市場的應有回報。

最後，就是大多數人忽略的一個事實：指數的長期可觀回報，是由極少數個別公司貢獻和創造出來的。根據亞利桑那州立大學的研究，從1990年至2018年，市場上創造財富最多的1%的公司，佔了整體市場71.4%的財富增長。亦即代表，選擇個別股票的風險很高，如果選不中那1%的公司，即使長期投資，也就只會帶來非常平庸的回報，甚至虧損。

就如減肥一樣，道理很簡單：健康飲食，適量運動。有營養師或健身教練的督促下，成果為何更好？皆因除了專業知識，自律同樣重要，但幾千年來的歷史已經證明，要人自律很難。理財也是一樣，即使有專業知識，也需要建立系統，管理自己的人性和心理。君不見最近新聞提到，連要幫人理財的保險顧問都墮入騙案被騙2600萬元，就知道建立系統管理自己的重要，而不能單靠自己當下的想法。

在退休規劃而言，儲蓄保單的強制約束，對大部分人而言反而是讓他們能夠維持持續投入本金，享受長期複利回報的成功機制。當然，若能足夠自律，長期投資合適市場的指數基金，並持續不離開市場，也是一個方法，連畢非德也推崇。至於能否長期執行？只能看個人修為了。

莊子在《山木》中曾言：「物物而不物於物。」筆者在理財角度，嘗試理解他的意思：我們要駕馭財富，而不是被財富所駕馭。投資理財的最終目的，從來不是為了在股市中證明自己比別人聰明，而是為了給自己與家人換取一份生活自主的從容與尊嚴。說到底，金錢只是實現幸福的一種工具，享受充實而有活力的生命，擁有選擇自由的人生，才是目的。

#程俊昌

踏入2026年下半年，生成式人工智能(AI)的演進速度早已超乎所有人想像。從幫助醫生大幅降低診斷成本，以至在法律、會計等行業讓知識走向平民化，各大財經媒體都在歌頌一場由科技引領的大通縮時代。世界首富馬斯克甚至揚言人類將會進入全民高收入時代，...
24/07/2026

踏入2026年下半年，生成式人工智能(AI)的演進速度早已超乎所有人想像。從幫助醫生大幅降低診斷成本，以至在法律、會計等行業讓知識走向平民化，各大財經媒體都在歌頌一場由科技引領的大通縮時代。

世界首富馬斯克甚至揚言人類將會進入全民高收入時代，不再需要為生計工作或儲蓄退休金。如此一來，還需要規劃退休嗎？

聽信名家慘蝕千萬？「滿倉滿融」背後的心理盲點與資產防護牆 🛡️最近一則財經新聞引發熱議：有股民聽信知名經濟學家的「科技牛」判斷，不惜「滿倉滿融」（全倉加槓桿）押注晶片股。豈料市場一個深度回調，一夕間爆倉虧損逾1000萬，事後痛罵專家沒底線。...
22/07/2026

聽信名家慘蝕千萬？「滿倉滿融」背後的心理盲點與資產防護牆 🛡️

最近一則財經新聞引發熱議：有股民聽信知名經濟學家的「科技牛」判斷，不惜「滿倉滿融」（全倉加槓桿）押注晶片股。豈料市場一個深度回調，一夕間爆倉虧損逾1000萬，事後痛罵專家沒底線。📉

這則新聞讓我感觸良多。1000萬若經過科學規劃，絕對足以實現極其從容的「富活」退休生活；卻因一次過度的投機，讓多年心血化為烏有。這背後的幾個心理盲點，值得我們深思：

1️⃣ 盲目崇拜權威 (Authority Bias) 🗣️
許多人將「名人光環」等同於「精準投資」。然而，宏觀趨勢預測不代表個股買賣時機。盲目跟隨權威口號，往往會喪失獨立思考與風險防範的能力。

2️⃣ 「滿倉滿融」的致命傷 ⚠️
單一科技板塊本就高波動，全倉押注已違背分散風險原則。加上槓桿，就如同在載滿貨物的船上加裝全速引擎，一遇風浪即刻翻覆。市場不需永久下跌，一次短期拉回就能讓你被迫清場。

3️⃣ 缺乏資金隔離 🧱
當沒有將保底家族庭資產與高風險投資資金實質隔離時，人性的貪婪與恐懼會被無限放大，最終被市場吞噬。

💡 財務規劃的終極目的，從來不是單純追求投資回報，而是協助你實現心理滿足與自由豐盛的人生。

要避免悲劇重演，我們必須建構科學的資產架構：

✅ 打造終身收入帳戶：將核心財富轉化為與市場波動無關的確定性被動收入（如年金、高保證的儲蓄保單等），確保「有呼吸就有錢收」。

✅ 嚴控高風險投資比例：若要參與高風險投資，應僅使用不影響生活的小比例資金，並嚴禁使用槓桿。

理財是一場馬拉松，不是短跑衝刺。🏃‍♂️ 學會用科學架構鎖定家庭財富底牌，我們才能在波譎雲湧的市場風浪中，真正擁抱心靈平靜與自由豐盛的人生！

#理財哲學 #資產隔離 #財富傳承 #自由豐盛 #回報次序風險 #終身被動收入 #投資心態 #風險管理 #財富自由

最新新聞報導，中環環球大廈一間證券行發生懷疑員工擅用公司戶口投資、導致高達1.5億港元巨額損失的事件。許多企業老闆與高淨值投資者看完新聞後，第一反應往往是震撼與驚訝。然而，這類新聞絕非單純的個別治安或金融違規個案。筆者認為，那是一個極其典型...
21/07/2026

最新新聞報導，中環環球大廈一間證券行發生懷疑員工擅用公司戶口投資、導致高達1.5億港元巨額損失的事件。

許多企業老闆與高淨值投資者看完新聞後，第一反應往往是震撼與驚訝。然而，這類新聞絕非單純的個別治安或金融違規個案。筆者認為，那是一個極其典型且代價慘痛的企業管治與資產隔離警示。

一、 堡壘往往從內部被攻破：忽視營運風險的代價

在傳統的理財與企業經營邏輯中，大家習慣把99%的精力放在對抗外部市場波動，例如預測息口走勢、規避股市暴跌或對沖匯率風險。然而，查爾斯·艾利斯在《輸家的遊戲》一書中曾指出：「決定最終勝負的，往往不是你贏了多少，而是你少犯多少低級錯誤。」

呢單1.5億元的慘劇，就好似一艘配備頂級雷達與抗浪技術的豪華郵輪，防備了海上的狂風巨浪，卻因為引擎室沒有鎖上，內部人員隨意操作而導致入水沉船。

過度依賴人治與個人信任，缺乏權限分立與獨立覆核機制，正是無數企業與家族辦公室最脆弱的致命盲點。

二、 企業與個人資產混淆：一人出事，全家陪葬

在筆者服務高淨值客戶與企業主的過程中，發現不少人常犯一個危險錯誤：將公司戶口與個人資產視為同一個口袋。當公司出現數以億計的無底洞虧損時，若事前沒有做好完善的法律與資產隔離防火牆，這種災難往往會迅速蔓延，波及個人及家族累積多年的財富。

有些客戶常問我：「Gifford，公司運作多年一直順暢，經理也是老員工，有需要做那麼複雜的隔離架構嗎？」

事實上，人性的不確定性永遠是最大的變數。無論是員工一時貪念、投資失利試圖翻本，或是外部詐騙，只要權限沒有做到絕對隔離，風險隨時可能爆發。

三、 建立三層資產防護網，鎖牢家族與企業底牌

要徹底杜絕這類黑天鵝事件，企業主與家族管理者必須從制度層面重新建構防護機制：

第一層：營運權限與雙重授權機制。徹底落實財務權限分立，大額資金調撥必須經過多重驗證與託管機構雙重核對，切斷單一員工掌控資金走勢的可能性。

第二層：企業與家族資產的防火牆隔離。運用家族信託與大額保單等法律架構，將企業營運風險與家族核心資產進行實質隔離。

即使公司不幸遭遇重大營運事故或追討，家族的基礎生活與跨代傳承財富依然能獲得法律保障。

第三層：確定性現金流取代單一營運收益。企業經營隨時面對人為事故與市場衝擊，因此必須在企業盈利高峰期，持續將部分資金轉化為獨立於企業營運外的確定性被動收入，例如終身年金與高保證價值的工具，確保無論公司發生任何風波，個人與家族都能擁有終身不間斷的現金流。

結語：管治不是繁瑣，而是自由的保障

1.5億元的代價極其昂貴，但它給所有企業主與投資者敲響了警鐘。理財與傳承的終極目標，從來不是盲目追求資產數字最大化，而是追求確定性與心靈的平和。

真正成熟的資產規劃，是用嚴密有序的制度去約束人性的弱點，用清晰的防火牆去隔離未知的風險。唯有鎖緊企業的門戶，做好企業與個人財富的雙向防護，我們才能在今時今日的風浪之中，真正擁抱財務豐盛，有選擇自由的人生。

#資產防火牆 #現金流為王 #資產結構

認知的代價：從荃灣地皇廣場 97% 的崩盤，看資產配置的三個底層血淚2012 年以 388.9 萬港元 買入，14 年後的今天，因斷供淪為銀主盤，開價僅剩 10 萬港元，暴跌 97%。這幅震撼市場的畫面，背後寫滿了散戶投資者因為認知不足而付...
15/07/2026

認知的代價：從荃灣地皇廣場 97% 的崩盤，看資產配置的三個底層血淚

2012 年以 388.9 萬港元 買入，14 年後的今天，因斷供淪為銀主盤，開價僅剩 10 萬港元，暴跌 97%。

這幅震撼市場的畫面，背後寫滿了散戶投資者因為認知不足而付出的慘痛代價。

從這宗血淚個案中，拆解三個極具警示意義的底層邏輯：

一、 複雜物業項目的結構性黑洞

很多人買劏鋪，是因為總價低，誤以為買一塊磚頭總比沒有好。今天可以是劏鋪，明天可以是在澳洲的商場項目，日本的民宿，或種種換了包裝紙的項目。。。

如果你將資金投入到產權混亂、流動性極低、且極度依賴外部營運的複雜項目中，本質上就是將自己置於資產歸零的風險中。

二、 降維打擊：與大莊家對賭的終局

這場交易的底層食物鏈非常清晰：
1. 已故「鋪王」將商場賣給「劏鋪大王」。
2. 莊家將其重新包裝、切割、分拆。
3. 最終，由缺乏宏觀視野的散戶接盤！
當你越深入思考這條食物鏈，你越會明白，在專業的大莊家眼中，散戶從來都不是合作夥伴，而是他們的退場流動性，是接火棒的人

莊家在分拆出售的那一刻，已經透過高溢價把未來幾十年的利潤一次性榨乾並提前離場。

散戶在缺乏資訊與定價權的情況下，企圖跟摸透規則的專業大莊家對賭，勝率本來就是零。

三、 晴天送傘，落雨收遮：銀行系統的冷酷清算

「去年斷供，淪為銀主盤。」這行字，道出了槓桿背後的致命之處。

很多人買樓時，把銀行當作自己最大的財務靠山。但銀行的底層邏輯永遠是：「我可以陪你錦上添花，但絕不陪你雪中送炭。」

當商場商戶流失、估值腰斬，甚至資不抵債時，銀行為了保障自身的資產負債表安全，必然會發動最冷酷的防禦機制Call Loan收回貸款。

在風和日麗時，槓桿是資產的放大器；當暴雨來臨時，這把被銀行突然收回的雨傘，就會變成砸碎你家庭財務防禦系統的鐵錘。

在資訊全透明的時代，看清規律比盲目冒險更有價值。

與其把資金鎖死在流動性極低、管理混亂的種種誘人項目，甚至將自己曝露在隨時被銀行收傘的風險中；你也許會明白，高淨值人士為什麼更偏愛將財富配置在結構清晰、法規隔離、且擁有絕對流動性與確定性安全墊的環球保險與信託架構中。

因為，真正能幫你守護兩代人財富的，永遠是那些簡單、純粹、監管充足而且勝率極高的穩健資產。

// 據悉，原業主於2012年以388.9萬元買入該鋪位，去年斷供並淪為銀主盤，是次開價較約14年前買入價低出378.9萬元或約97%。

地皇廣場位於荃灣大河道10-20號，前身為登發大廈之商場。「劏鋪大王」尹柏權於2012年以4.1億港元向已故「鋪王」鄧成波購入該商場，並拆成二百多個劏鋪出售。由於配套不足，缺乏有效管理，地皇廣場很快淪為「死場」，地皇廣場業委會成員曾嘗試以聯租方式自救，近年商場店鋪大多以經營夾公仔機為主。//

【資產置換的信號：從麥當勞賣鋪看地產的底層邏輯】市場上最頂尖的資產玩家，從不對資產留戀，他們只對勝率和流動性效忠。新近消息，麥當勞將持有近 40 年的深水埗地鋪，以 9,300萬元 沽出，並以每月 49.9萬元 售後租回，租約長達 10年。...
13/07/2026

【資產置換的信號：從麥當勞賣鋪看地產的底層邏輯】

市場上最頂尖的資產玩家，從不對資產留戀，他們只對勝率和流動性效忠。

新近消息，麥當勞將持有近 40 年的深水埗地鋪，以 9,300萬元 沽出，並以每月 49.9萬元 售後租回，租約長達 10年。以新成交價計算，新買家（傳為內地商人）獲得了每年高達 6.4%的租金回報率。

這筆交易背後，隱藏著宏觀財富結構調整的頂層邏輯。

一、 當房地產祖師爺選擇當租客

財經界有一句名言：「麥當勞本質上不是賣漢堡的，而是一家房地產公司。」

當這位全球公認的房地產投資大師，寧願承受 6.4% 這種高昂的租金成本、簽下 10年 長約，也堅決要賣鋪變現、撤出資金時，你也許會開始意識到，這絕非一次簡單的套現，而是最敏感的資本在用腳投票，宣告本地房地產長期價值的底層邏輯已經轉淡。

二、 大機構的共識：告別磚頭迷思

當你越深入思考最近發展商、大公司以及銀行的集體態度，你越會發現，這場對地產價格的看淡，已經成為不可逆轉的機構共識：

發展商與大公司： 寧可割肉降價去庫存、或透過售後租回鎖定現金流，也不再死守磚頭。

銀行與金融端： 持續收緊物業估值，將地產風險敞口降到最低，正如滙豐據報也積極尋求出售恒生銀行的高風險貸款，重新調整信貸架構。

大機構正在集體完成一場資產大挪移，即將流動性鎖死、預期回報遞減的硬資產，置換成更靈活的資金儲備。

三、 環球金融中心的認知紅利

房地產的黃金週期已經過去，但這並不意味著財富增長停止了。

香港作為全球頂尖金融中心的優勢依然強大。當資金從磚頭中釋放出來，投入到股票、基金、以及具備跨週期防禦力的環球儲蓄保險等資產時，整體的環球投資回報與確定性，遠比守著年老失修、流動性極低的實體地鋪來得可觀。

或者講得直接一點：當最擅長買地產的巨頭都寧願套現當租客時，普通投資者就不該再用肉身去硬吃週期的下降重力。

看好你的資產結構，守護你的長遠認知，才能過有選擇自由的人生。

#金融科學 #資產配置 #麥當勞賣鋪 #長期主義 #環球投資 #認知升級

為何大額危疾保障是高收入家庭的必備良藥？高收入家庭涵蓋的主要是大企業高管，專業人士，例如醫生，律師，工程師等等。一般而言擁有知識及優厚的收入，但礙於年齡的關係，未達到高淨值家庭的財富狀態。在追求財務富足，有選擇人生的道路上，危疾的出現可以說...
10/07/2026

為何大額危疾保障是高收入家庭的必備良藥？

高收入家庭涵蓋的主要是大企業高管，專業人士，例如醫生，律師，工程師等等。一般而言擁有知識及優厚的收入，但礙於年齡的關係，未達到高淨值家庭的財富狀態。

在追求財務富足，有選擇人生的道路上，危疾的出現可以說是其中一大攔路障礙。在財務上，它不但會帶來治療開支，更會帶來收入的重大損失。沒有水源的消防喉如何救火？危疾保險，對高收入家庭來說，就是低成本建立的備用水塘。

在2024年，我有幸能夠和Adele一起，為港怡醫院主持醫學講座。當日我們邀請到林嘉安醫生，為我們分享「淺談消化道癌症」。其中一個最震撼人心的，是癌症治療科技日新月異，進步的同時也看到治療費用的大幅上升。

這是每個生活在現代社會的人靈魂拷問：Your Money or Your Life？

更重要的是，根據香港防癌會資料，每4個香港男士，就有1個會在有生之年患癌，而女士則每5個有1個。試想像一下，如果今日有人提出讓你玩俄羅斯輪盤遊戲，左輪手槍的6個彈夾中，只有1顆子彈，你會玩嗎？

今時今日，得到癌症的概率，比剛才描述的賭徒遊戲更高。君子不立危牆之下，正確的做法，有以下兩種策略：

1）減低風險：透過健康生活習慣，減低得到癌症的風險。這是最理想的結果，不過，需提醒的是，即使我們多有紀律，有多健康，依然有機會不敵社會的大數法則。概率告訴我們，得到癌症的機會依然是四份或五份之一，不會因個人的主觀意志而偏離。

2）轉移風險：透過大額危疾保險，把「財務死亡」的風險轉移到保險公司，從而讓社會大眾一起分攤你家庭的風險。

為何要大額？因為很簡單，大家可以想想保險是為誰而買。為誰而買，看的是錢最終到誰的手中。

如果買保險只是為了支付醫療費而買，那麼你是為了醫生而買。

如果買保險只是為了照顧癌症藥，長期藥而買，那麼你是為了藥廠而買。

如果買保險到最後家人也不能得到額外的金錢，感受到你的照顧和愛，那麼這份保險的保障額度絕對不足。

要買，就要在危疾保額方面買到盡。

即使年紀輕輕無法負擔儲蓄型的終身危疾保障，都可以hybrid形式，盡力完成。畢竟作為高收入人士，你只要有時間，你便會有錢。天可憐見，假若不幸沒有時間，保險公司把你應得的錢一次過給你。

深圳馬會駿心台，港怡醫院執行總裁曾慶廉醫生也親自到場分享。掌握香港核心醫療資源，為團隊們的同事賦能，拓展高淨值家庭業務。今日更學到如何看超聲及MRI的小技巧，上了一堂醫學課。心臟科醫生及家庭醫學醫生的分享，知識點滿滿，更幫助大家健康長久好生...
03/07/2026

深圳馬會駿心台，港怡醫院執行總裁曾慶廉醫生也親自到場分享。掌握香港核心醫療資源，為團隊們的同事賦能，拓展高淨值家庭業務。

今日更學到如何看超聲及MRI的小技巧，上了一堂醫學課。心臟科醫生及家庭醫學醫生的分享，知識點滿滿，更幫助大家健康長久好生活，過一個財務富足，有選擇自由的人生！

尤其是家庭醫學陳醫生的分享，上醫治未病，就和我們傳承理財的概念，高度一致。

#醫學分享會

今後，防範詐騙是理財的重要部份香港人比較寂寞？戀愛詐騙幾乎佔總數的一半
25/06/2026

今後，防範詐騙是理財的重要部份

香港人比較寂寞？戀愛詐騙幾乎佔總數的一半

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