17/01/2026
*شرح اذون وسندات الخزانة*
أذن الخزانة هى عبارة عن أداة دين حكومية بتطرحها وزارة المالية عن طريق البنك المركزي .. بمعنى ان الدولة بتستلف من مؤسسات او افراد مقابل فائدة
لما حضرتك بتسلف الدولة بتاخد ورقة اسمها اذن خزانة
- اعمل ايه بالضبط عشان استثمر فلوسى فى اذون الخزانة ؟
تروح البنك الى انت فاتح حساب فيه وتدخل على خدمة العملاء وتقولهم انك عايز تقدم طلب شراء اذون خزانة طرح اولي (مش ثانوي)
هيكون مطلوب منك تعمل كود موحد فى البورصة و ده اما بتعمله بنفسك فى احد شركات التداول مثل مصر للمقاصة او البنك بتاعك بيعمله لك مقابل رسوم
وكمان هيكون مطلوب منك تعمل عقد حفظ امناء الاستثمار و ده برضه هتعمله فى البنك و ده هيكون عليه رسوم تخصم شهريا
اقل مبلغ ممكن استثمرة فى اذون الخزانة كام ؟
اقل مبلغ تقدر تستثمرة هو 25.000 جنيه وده لأن اذن الخزانة الواحد ب 25.000 جنيه وتقدر تعمل اى عدد من الاذون 25 او 50 او 75 او 100 وهكذا
ايه الشروط الواجب توافرها عشان اقدر استثمر اذون الخزانة ؟
1- يكون عندك حساب فى البنك.
2- يكون فيه حد ادنى 25000 جنيه او مضاعفاتها
طيب الفائدة بتاعة الاذون بتكون كام ؟
ده طبعا بيتحدد بناءا على آجال او مدة الاذون الى هتشتريها
وعشان الفكرة توضح اكتر تعالى اعرفك على آجال او فترات الاذون.. أذون لأجل 3 أشهر (91 يوم) أذون لأجل 6 أشهر (182 يوم) أذون لأجل 9 أشهر (273 يوم) أذون لأجل 12 شهر (364 يوم)
هل اقدر اشترى اذون الخزانة طرح اولي فى اى يوم فى الأسبوع ؟
لا... لو هتشترى اذون مدتها 6 شهور او 12 شهر يبقى تروح البنك يوم الخميس قبل الساعة 9 ص
لكن لو هتشترى اذون مدتها 3 شهور او 9 شهور يبقى تروح البنك يوم الأحد قبل الساعة 9 ص
و تطلب من الموظف ان الشراء بمتوسط سعر الجلسة
هل فيه رسوم او ضرائب على اذون الخزانة ؟
ايوة فيه رسوم ضريبة هى 20% وخد بالك دى ضريبة على العائد الى بيجيلك من الاذون مش ضريبة على اصل المبلغ
خلينا بقى ناخد مثال يوضح كل الشرح ده...
افترض انك معاك مبلغ 100.000 جنيه ومش محتاجهم لمدة 3 شهور. فقررت انك هتستثمرهم فى اذون الخزانة وهنا الى هيحصل كالاتى...
1. هتروح البنك تفتح حساب اذا مش فاتح حساب يعنى
2. هتقدم طلب شراء الاذون آجال 3 شهور وخد بالك انك فى الحالة دى هتشترى 4 اذون لان زى مقولت لك ان اذن الخزانة الواحد ب 25000 جنيه.
3. تعالى بقى نحسب الفايدة الى هتاخدها
هتدخل على موقع البنك المركزى المصرى هتعرف ان الفائدة السنوية على الاذون ال3 شهور زى ما فى الصورة 27.828 % اقسم الرقم على 4 عشان تعرف ال3 شهور هيطلعولك كام. يبقى كده الفايدة الى هتاخدها ف ال3 شهور هى 6.957% ولكن دى الفائدة قبل خصم الضريبة اللى هى 20% من العائد .
انت بتاخد الفايدة مقدما. وخصم الضريبة بيكون فى اخر المدة
الجدول اللى فى الصورة تحت بيوضح احتساب الفائدة و قيمة الضريبة وصافى الربح
والجدول التانى بيوضح المعادلات اللى بيتم الحساب بيها
ملحوظة هااامة
صافى الفائدة بيكون اقل من النسبة المعلنة بسبب خصم الضريبة
من الجدول يتضح ان البنك خصم منك 100 الف
اخد منهم 93512 و رجع لك الفائدة مقدم 6487 جنيه
بعد ثلاث شهور
خصم الضريبة 1297 جنيه
رجع لك فى الحساب بعد نهاية المدة مبلغ 98702 جنيه
كده صافى مكسبك بعد ثلاث شهور هو 5190 جنيه
ملحوظة: هناك سوق اخر اسمه السوق الثانوي و ده بتشترى فيه الاذون من البنك بتاعك مش من البنك المركزي وبتكون نسبة الفائدة اقل حاجة بسيطة و ده موجود طوال ايام العمل
يمكنك استرداد اذون الخزانة فى اى وقت بعد الشراء و ذلك ببيع الاذون فى السوق الثانوي
نقول تانى
أذون الخزانة هي أدوات دين حكومية قصيرة الأجل (أقل من سنة) تصدرها وزارة المالية عبر البنك المركزي لتمويل عجز الموازنة، وتُباع بسعر أقل من قيمتها الاسمية وتُسترد بالقيمة الكاملة عند الاستحقاق، مما يحقق ربحاً للمستثمر (الحكومة تقترض وتدفع فائدة)، وتُعد آمنة وقابلة للتداول، وتتميز بالسيولة العالية وتختلف مددها بين 3 و 6 و 9 و 12 شهراً.
كيف تعمل؟
الإصدار: الحكومة (عبر البنك المركزي) تحتاج أموالاً قصيرة الأجل فتقرر إصدار أذون خزانة.
الشراء بالخصم: تشتريها أنت (كفرد أو مؤسسة) بسعر أقل من قيمتها الاسمية (مثلاً: تشتري إذن بقيمة اسمية 100 جنيه بـ 95 جنيهاً).
الاسترداد: عند تاريخ الاستحقاق (مثلاً بعد 3 شهور)، تسترد المبلغ كاملاً (100 جنيه)، والفرق (5 جنيهات) هو ربحك.
العائد مقدمًا: يتم صرف العائد (الربح) مقدمًا، أي قبل تاريخ الاستحقاق.
أهم مميزاتها:
الأمان: مضمونة من الحكومة.
السيولة: يمكن بيعها في السوق الثانوية قبل الاستحقاق دون خسارة كبيرة.
قصر الأجل: مدتها قصيرة (3، 6، 9، 12 شهرًا).
الحد الأدنى: تبدأ من مبالغ معقولة (25 ألف جنيه مصري في مصر ومضاعفاتها).
الجهة المصدرة والجهة المنفذة:
جهة الإصدار: وزارة المالية.
جهة الطرح والتنفيذ: البنك المركزي المصري، عبر البنوك التجارية.
الضرائب:
يتم خصم نسبة ضريبة (حوالي 20% في مصر) من العائد في تاريخه
المعالجة المحاسبية والضريبية لعوائد أذون وسندات الخزانة:
أولاً: المعالجة المحاسبية
1. عند شراء أذون وسندات الخزانة:
• يتم تسجيل قيمة الشراء كأصل مالي ضمن الاستثمارات في الميزانية العمومية.
• القيد المحاسبي:
من حـ/ الاستثمارات المالية (أذون أو سندات الخزانة)
إلى حـ/ النقدية أو البنك
2. الاعتراف بالعائد الدوري (الفائدة):
• يتم الاعتراف بالفائدة المكتسبة بناءً على طريقة الفائدة الفعلية أو معدل العائد الفعلي.
• قيد الفائدة المكتسبة:
من حـ/ إيرادات فوائد أذون وسندات الخزانة
إلى حـ/ الإيرادات المستحقة (إذا لم تُستلم بعد)
أو
إلى حـ/ النقدية (إذا تم التحصيل نقدًا)
3. عند الاستحقاق أو البيع:
• إذا كان السند أو الأذون قد استحق:
من حـ/ النقدية
إلى حـ/ الاستثمارات المالية (بالتكلفة)
إلى حـ/ الفوائد المستحقة
• في حالة وجود مكاسب أو خسائر نتيجة البيع قبل الاستحقاق، يتم تسجيل الفرق بين القيمة البيعية والقيمة الدفترية كربح أو خسارة في قائمة الدخل.
ثانياً: المعالجة الضريبية
1. بالنسبة للعوائد (الفوائد المكتسبة):
• في مصر: وفقًا لقانون الضرائب المصري، يتم خصم ضريبة المصدر على عوائد أذون وسندات الخزانة بنسبة 20%، ويتم احتساب هذه الضريبة كالتالي:
• الإيرادات = الفوائد المحققة.
• الضريبة المستحقة = 20% من صافي الفائدة بعد خصم المصروفات المتعلقة بها (إذا وجدت).
2. الإفصاح الضريبي:
• يتم إدراج عوائد أذون وسندات الخزانة ضمن قائمة الإيرادات الخاضعة للضريبة في الإقرار الضريبي السنوي.
• يتم خصم الضرائب المسددة مسبقًا (ضريبة المصدر) عند حساب الضريبة النهائية المستحقة.
3. المعالجة في حساب الضريبة:
• إذا كانت الشركة تحتفظ بالسندات كاستثمار:
• الإيراد من العوائد يضاف إلى إجمالي الإيرادات الخاضعة للضريبة.
• مصروفات متعلقة بالاستثمار (إن وُجدت) يمكن خصمها ضمن المصروفات المسموح بها.
• إذا نتجت مكاسب رأسمالية عند بيع السندات:
• تُعامل المكاسب كدخل خاضع للضريبة.
• يتم خصم أي خسائر محققة في الفترة الضريبية.
4. الإعفاءات الضريبية:
• في بعض الدول، قد تكون العوائد معفاة جزئيًا أو كليًا من الضريبة بناءً على نوع السند والجهة المُصدِرة.
مثال عملي:
1. شراء أذون الخزانة بقيمة 100,000 جنيه بعائد 10% سنوي.
• عند الشراء:
من حـ/ استثمارات مالية - أذون خزانة 100,000
إلى حـ/ النقدية 100,000
• عند احتساب الفائدة السنوية:
من حـ/ إيرادات فوائد أذون الخزانة 10,000
إلى حـ/ الإيرادات المستحقة 10,000
• عند خصم الضريبة (20%):
من حـ/ ضريبة مستقطعة (20% × 10,000) = 2,000
إلى حـ/ النقدية 2,000
2. في الإقرار الضريبي:
• الإيراد الخاضع للضريبة = 10,000 - (المصروفات إن وُجدت).
• الخصم الضريبي = 2,000 جنيه.
عيوب أذون الخزانة الرئيسية تتمثل في عوائدها المنخفضة مقارنة ببعض الاستثمارات الأخرى، طبيعتها قصيرة الأجل (لا تتجاوز السنة)، التعقيد المحتمل لنظام المزاد، وتأثرها بالتضخم الذي يقلل من القيمة الحقيقية للعائد، بالإضافة إلى أنها قد لا تناسب من يحتاج سيولة كبيرة قبل تاريخ الاستحقاق، مع وجود ضرائب على الأرباح تخفض العائد الصافي.
أهم عيوب أذون الخزانة:
عوائد منخفضة نسبيًا: غالبًا ما تقدم أذون الخزانة عوائد أقل من خيارات استثمارية أخرى مثل الشهادات البنكية أو الصناديق الاستثمارية، خاصة في فترات انخفاض الفائدة.
قصر مدة الاستثمار: أذون الخزانة هي أدوات استثمارية قصيرة الأجل (3، 6، 9، 12 شهرًا)، مما يجعلها غير مناسبة لمن يبحث عن استثمار طويل الأجل.
تأثرها بالتضخم: ارتفاع معدلات التضخم يمكن أن يأكل من قيمة العائد المحقق ويقلل من القوة الشرائية للمبلغ المسترد.
نظام المزاد المعقد: قد يجد بعض المستثمرين الأفراد نظام المزايدات لشراء الأذون معقدًا وغير مباشر.
السيولة (قبل الاستحقاق): إذا كنت بحاجة لسيولة قبل تاريخ الاستحقاق، فإن بيعها في السوق الثانوي قد لا يحقق العائد المتوقع، خاصة إذا تغيرت أسعار الفائدة بشكل كبير، مع العلم أنك تستلم العائد بالكامل في نهاية المدة.
الضرائب: تخضع أرباح أذون الخزانة للضرائب، مما يقلل من صافي العائد الذي يحصل عليه المستثمر.
الحد الأدنى للاستثمار (في بعض الأحيان): قد تتطلب مبالغ معينة للاستثمار، خاصة عند المشاركة في الطروحات الأولية أو الاستثمار عبر صناديق، وإن كان يمكن الاستثمار بمبالغ تبدأ من 100000 جنيه مصري في الطروحات، وقد يتم تقريبها، وفقًا للمصادر.
واخيرا اذون وسندات الخزانة تعتبر ربا يعنى حرام شرعا
ودى رائي الشخصي
