20/03/2012
Grünes Licht nach Break der runden Marken ?
Quelle: (http://www.pp-brokerage.de/home/blog) von H.J. Haack
Psychologisch wichtige runde Marken wurden mit den Anstiegen über 13.000 im Dow Jones, 3.000 im Nasdaq Composite und 7.000 im DAX genommen (S&P 500 liegt mit 1.404 nur knappüber einer runden Marke). Aber bestimmte Warnsignale bestehen weiter. In erster Linie ist hier die Stimmung zu nennen: Laut der neuesten Sentix-Umfrage erreicht der Overconfidence-Index einen neuen Extremwert. Man ist also allgemein sehr stark davon überzeugt, dass die Kurse hier ständig weiter steigen. Doch Börse ist auch bei guter Liquiditätsausstattung keine Einbahnstraße (außerdem kommt auch nur ein Teil der Notenbank-Gelder im Aktienmarkt an, die Banken legen ihr Geld zumeist wieder bei der EZB an und/oder bringen ihre Bilanzen in Ordnung), Konsolidierungen gehören dazu. Und gerade, wenn ein großer Verfalltag zu einem starken Anstieg führte, ist oft erst mal „die Luft raus“. Der Anstieg der letzten Wochen war schon eine kleine Übertreibung, was oft einen kurzfristigen Hochpunkt markiert. Und wenn die Anleger sich sehr „sicher“ fühlen, ist normalerweise Vorsicht angebracht. Auch in den USA sind die Optimistenquoten gestiegen, wenn auch noch nicht auf ein extremes Niveau. Dort wäre also noch von der Seite noch Raum für Anstiege. Doch mir scheint, als fehle dem letzten Anstieg etwas die Breite. So hat der Nebenwerte-Index Russel 2000 kein neues Jahreshoch generiert. Im Nasdaq 100 sind es vor allem die großen 3 Apple Amazon und Google, die die Rally tragen, aber gerade Apple kann nach dem steilen Anstieg jederzeit auch stärker zurücksetzen, ohne dass das den Trend der Aktie berühren würde. Ein paar kleine Details zum Anstieg der letzten Woche: Am Dienstag kam der starke Anstieg nach der Fed-Sitzung vor allem dadurch zustande, dass JPMorganChase plötzlich euphorisch vom Bestehen des Stresstests berichtete und ein Aktien-Rückkaufprogramm ankündigte. Und im DAX sollte man beachten, dass der starke Anstieg der hoch gewichteten Versorger (E.On an einem Tag über 6 % Plus) viel ausmachte. So breit, wie es oft scheint, ist die Hausse hier nicht mehr! Weiterhin sollte man auch auf die Märkte schauen, die nicht so sehr von der lockeren Geldpolitik der EZB und Fed profitieren. Zwar bleib der Nikkei aufgrund des schwachen Yen weiter freundlich, aber die chinesischen Indizes (und auch der indische Sensex) zeigen Schwächesignale und haben bereits auf Korrektur/Konsolidierung umgeschaltet. Die Frage ist eben, ob die eine Indikator-Funktion für andere Märkte ist oder ob sich DAX & Dow wegen der Liquiditätseffekte abkoppeln können. Wetten würde ich auf Letzteres nicht.
Außerdem sollte man sich auch mal den Eurostoxx50 anschauen, den viele Institutionelle als Benchmark verwenden. Dieser Index ist noch weit von seinen Höchstständen entfernt (zudem vor einem Widerstand), was dort für weniger kaufdruck sorgt. Bei allen Warnsignalen muss man aber auch einen Faktor einkalkulieren: Der Anstieg über die runden Marken kann bei den Institutionellen einen massiven Tausch von Bonds in Aktien einleiten. Das würde den Anstieg weiter anfeuern. Aber ob das wirklich nach einem starken Anstieg innerhalb weniger Tage geschieht, muss zumindest in Frage gestellt werden. Allerdings würden solche Umtausch-operationen eine Korrektur/Konsolidierung deutlich abmildern. Ergebnis für mich: Insgesamt sollte man hier jetzt zunächst vorsichtig sein, strategische Long-Positionen kommen vorerst nicht in Frage.
Quelle: (http://www.pp-brokerage.de/home/blog) von H.J. Haack
