Silver Cloud Advisors

11/05/2026

08/05/2026

¿Qué nos dicen realmente estos números de Big Tech?
Los grandes jugadores tecnológicos, como Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft, están incrementando fuertemente su CapEx, es decir, el dinero que destinan a infraestructura, data centers, chips y capacidad de cómputo.
De USD 47 billones → USD 131 billones por trimestre en dos años.
Al mismo tiempo, el Net Income (la ganancia “limpia”, luego de todos los gastos e impuestos) llega a un récord de USD 152 billones.

Invierten fuerte hoy en IA y cloud, sin poner en riesgo su rentabilidad actual.
En negocios de escala, quien no invierte hoy, pierde relevancia mañana.

Mercados

06/05/2026

¿Se frena el consumo en EE.UU.? Por ahora no.
En marzo, las ventas minoristas crecieron +1,7% m/m, el mayor salto en meses.
Como muestra el gráfico, el impulso vino principalmente de:

• Combustibles empujó fuerte: fuerte aporte por el alza del precio del petróleo
• Autos y otros bienes durables vienen repuntando.
• El consumo “no esencial” también suma, después de meses flojos.

La línea negra (el total) lo dice todo: tras un comienzo de año medio apagado, el consumo volvió a acelerar en febrero y marzo.

En medio de ruido geopolítico y precios de energía más altos, el consumidor estadounidense no se frena.

Mercados

01/05/2026

29/04/2026

Riesgo país: cómo lo mide el mercado
En deuda soberana de Mercados Emergentes, el rating es una guía, pero el spread muestra la percepción real de riesgo.

Rangos habituales:
•CCC / CCC+ → 550–700 bps
•B- → 450–500 bps
•B → 350–400 bps
•BB- → 250–300 bps

Argentina hoy:
•Rating: CCC+
•Spread: ~570 bps
Esto la ubica en el segmento de mayor riesgo dentro del universo emergente en USD.
Distintos grados de normalización crediticia han estado históricamente asociados a compresiones de 150–350 bps, con mayor impacto en bonos largos (ver gráfico).
El riesgo país se mueve con las expectativas, no solo con las agencias.

Contenido informativo. No implica recomendación de inversión.

24/04/2026

Claudio Zuchovicki te cuenta sobre Wall Street, esa calle tan relevante en los mercados financieros de Estados Unidos y del mundo. En ella se encuentra la Bolsa de Nueva York (NYSE), la bolsa de valores más grande del mundo por capitalización bursátil.

22/04/2026

Buen dato para el comercio exterior argentino en marzo: las exportaciones alcanzaron un máximo histórico, impulsadas por el agro, la energía y una mejora en las manufacturas.
Al mismo tiempo, las importaciones crecieron poco y con menor volumen.
Como resultado marzo cerró con un superávit comercial de USD 2.523 millones, el más alto del año. Y el primer trimestre de 2026 cierra con señales de mayor equilibrio externo.

¿Qué beneficios representa para el ahorrista? El fuerte superávit comercial y el récord exportador suelen ser señales positivas para la macro:
• Más dólares genuinos. El ingreso de divisas por exportaciones mejora la disponibilidad de dólares en la economía, lo que ayuda a reducir tensiones cambiarias y a disminuir la volatilidad del tipo de cambio, algo clave para preservar el poder de ahorro.
• Menor presión sobre reservas y deuda. Con superávit comercial, el país depende menos del financiamiento externo, lo que mejora expectativas y clima financiero.
• El impacto es gradual, no inmediato, porque estos efectos suelen verse de a poco: primero en expectativas, luego en variables como inflación, dólar y tasas.

17/04/2026

Inflación de marzo: qué fue lo que determinó el 3,4% mensual?

El dato de marzo no fue parejo: unos pocos rubros explican la mayor parte del aumento.

🥩🧃Los Alimentos y bebidas aportaron cerca de 0,8%. Las carnes (+6,9%) fueron el principal motor. En cambio, frutas y verduras bajaron y restaron algo al índice.

🚛 El Transporte sumó alrededor de 0,5%. Subieron fuertemente los combustibles, el transporte público y los costos de uso del vehículo.

🏠En Vivienda y servicios el impulso estuvo dado por tarifas y alquileres. Es un rubro clave por su persistencia.

📚La Educación aportó 0,4% % con una suba del +10,7% y su impacto estacional es típico dado el inicio de clases.
También empujaron: restaurantes, salud, indumentaria y recreación.
Ayudaron a moderar: frutas, verduras y la baja en vehículos.

En síntesis, el 3,4% de marzo se explica por:
• Alimentos (con carnes al frente).
• Servicios regulados y transporte.
• Un shock estacional en educación.
• Servicios “core” que refuerzan la inercia.

Se concluye que la inflación está cada vez más concentrada en servicios y regulados, con menos peso de los bienes y una dinámica más inercial.

15/04/2026

El FMI prevé que el crecimiento global se desacelere hasta el 3,1 % en 2026 y al 3,2 % en 2027, siempre que el conflicto en Medio Oriente se mantenga limitado en duración y alcance.

Kristalina Georgieva, la directora del organismo explica que este conflicto representa un choque de oferta que es grande, global y asimétrico:

• Es grande porque el flujo diario de petróleo mundial se redujo en aproximadamente un 13 %, y su flujo de GNL en un 20 %;

• Es global porque todos ahora pagamos más por la energía y con cadenas de suministro interrumpidas en todo el mundo;

• Y es asimétrica porque su impacto depende de la matriz energética y las políticas de cada país.

Este choque de oferta empuja los precios al alza por lo que la inflación global aumentaría ligeramente en 2026 y descendería recién en 2027.

En cuanto a Argentina, el FMI recortó su proyección de crecimiento a 3,5% en 2026, medio punto por debajo de la estimación previa, a causa de factores domésticos más que al contexto internacional. En gran medida a causa de la menor actividad económica del 2do semestre de 2025 y el rol de la inflación en la erosión de los ingresos reales.