19/04/2023
𝐃𝐨𝐚𝐧𝐡 𝐧𝐠𝐡𝐢𝐞̣̂𝐩 𝐭𝐡𝐨𝐚́𝐢 𝐯𝐨̂́𝐧 𝐭𝐚́𝐜 đ𝐨̣̂𝐧𝐠 𝐭𝐡𝐞̂́ 𝐧𝐚̀𝐨 đ𝐞̂́𝐧 𝐠𝐢𝐚́ 𝐜𝐨̂̉ 𝐩𝐡𝐢𝐞̂́𝐮?
1. 𝑻𝒉𝒐𝒂́𝒊 𝒗𝒐̂́𝒏 𝒍𝒂̀ 𝒈𝒊̀?
- Thoái vốn được hiểu là một thuật ngữ được sử dụng và nó đối lập với đầu tư. Thoái vốn cũng sẽ thường xảy ra khi một tài sản hoặc một bộ phận của công ty con không hoạt động như mong đợi.
- Thoái vốn về bản chất là hoạt động nhằm mục đích là để giảm bớt một số loại tài sản cho các mục đích tài chính, hay nhằm phục vụ mục đích khác hiện có của một doanh nghiệp.
- Trong đầu tư, thoái vốn là một hình thức rất phổ biến biểu hiện là các chủ thể là những nhà đầu tư hoặc cá nhân muốn rút vốn đầu tư của mình.
▪️ Ví dụ như việc một công ty nào đó bán đi tài sản của công ty con hay rút những khoản đầu tư…
2. 𝑴𝒐̣̂𝒕 𝒔𝒐̂́ 𝒉𝒊̀𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖̛́𝒄 𝒕𝒉𝒐𝒂́𝒊 𝒉𝒐́𝒂 𝒗𝒐̂́𝒏 𝒑𝒉𝒐̂̉ 𝒃𝒊𝒆̂́𝒏 𝒉𝒊𝒆̣̂𝒏 𝒏𝒂𝒚:
🔹Chia tách: Dùng cho các giao dịch không dùng tiền mặt, những giao dịch này sẽ được miễn thuế.
Trường hợp này là trường hợp công ty mẹ chia cổ phiếu cho công ty con và công ty con trở thành một công ty độc lập và có thể thực hiện giao dịch trên sàn cổ phiếu.
🔹Bán cố phần khơi mào: là hoạt động của công ty mẹ khi bán một tỉ lệ vốn chủ sở hữu trong công ty con trên thị trường chứng khoán.
🔹 Bán tài sản trực tiếp: Là hình thức được thực hiện khi công ty mẹ bán đi một số tài sản như bất động sản, các thiết bị máy móc hoặc là bán công ty con cho một bên khác.
Trong trường hợp bán tài sản có lãi, công ty mẹ sẽ phải chịu thuế và các hoạt động mua bán tài sản thường giao địch bằng tiền mặt.
3.𝑵𝒈𝒖𝒚𝒆̂𝒏 𝒏𝒉𝒂̂𝒏 𝒅𝒂̂̃𝒏 đ𝒆̂́𝒏 𝒕𝒉𝒐𝒂́𝒊 𝒉𝒐́𝒂 𝒗𝒐̂́𝒏 𝒕𝒓𝒐𝒏𝒈 𝒅𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒏𝒈𝒉𝒊𝒆̣̂𝒑 ?
🔸 Các DN chủ động thoái vốn để tập trung vào hoạt động quan trọng hiện có của công ty
🔸 Thông qua việc bán một số tài sản, cổ phần,... doanh nghiệp có thể tạo ra một nguồn vốn nhất định.
🔸 Khi các hoạt động kinh doanh không hiệu quả như trong kỳ vọng, các nhà đầu tư sẽ thoái vốn nhằm bảo đảm lợi ích của mình.
🔸 Chịu sức ép từ xã hội, chính trị, cổ đông,…
4. 𝑻𝒂́𝒄 đ𝒐̣̂𝒏𝒈 đ𝒆̂́𝒏 𝒈𝒊𝒂́ 𝒄𝒐̂̉ 𝒑𝒉𝒊𝒆̂́𝒖 ?
▪️ Việc thoái vốn của một doanh nghiệp sẽ có tác động tới giá cổ phiếu của công ty đó theo xu hướng tăng lên. Cổ phiếu thoái vốn được nhiều nhà đầu tư săn đón, bởi các công ty thường có xu hướng muốn thoái vốn giá cao nhằm tạo mặt bằng giá mới. Nhà đầu tư cũng kỳ vọng doanh nghiệp thoái vốn sẽ có tăng trưởng tốt trong tương lai, vì khoản tiền thu được sau khi thoái vốn sẽ được đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh, cải thiện doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.
▪️ Trong giai đoạn 2007-2008 và 2015-2016, Nhà nước đẩy mạnh cổ phần hóa doanh nghiệp cùng với thoái vốn Nhà nước đã giúp cho thanh khoản thị trường chứng khoán tăng mạnh. Cụ thể, năm 2009, thanh khoản thị trường tăng 226% so với 2008 từ mức 720 tỷ đồng lên tới 1.623 tỷ đồng một phiên. Đến năm 2018, con số này đạt trên 5.000 tỷ đồng một phiên.
▪️ Một số cổ phiếu tăng nóng nhờ thoái vốn như cổ phiếu VNM của Vinamilk, sau khi thoái vốn nhà nước vào cuối năm 2017, đã tăng mạnh từ 130.000 đồng một cổ phiếu lên 214.000 đồng một cổ phiếu tại thời điểm tháng 3/2018, giá thoái vốn là 190.000 đồng một cổ phiếu. Cổ phiếu SAB đã tăng gần 50% sau thông tin Nhà nước sẽ thoái toàn bộ 36% vốn tại Sabeco.
Tuy nhiên, dòng tiền chảy vào cổ phiếu thoái vốn chủ yếu là 𝐝𝐨̀𝐧𝐠 𝐯𝐨̂́𝐧 đ𝐚̂̀𝐮 𝐜𝐨̛ nên sóng tăng ngắn, tiềm ẩn rủi ro đối với nhà đầu tư ít kinh nghiệm. Dòng tiền đầu cơ sẽ đẩy thị giá và khối lượng giao dịch tăng nhanh trong khoảng thời gian ngắn, vượt quá kỳ vọng của dòng tiền đầu tư về giá trị nội tại của doanh nghiệp. Sau đó, dòng tiền đầu cơ ngắn hạn rút lui, đà tăng giá sẽ khó được duy trì thậm chí thị giá có thể phải mất nhiều thời gian để quay lại vùng đỉnh. Do đó, chọn cách đầu tư cổ phiếu thoái vốn có thể khiến nhà đầu tư bị "kẹp hàng", chôn vốn hàng năm nếu doanh nghiệp bị gặp trục trặc trong quá trình thoái vốn, M&A (mua bán và sáp nhập).
👉 Để tránh rủi ro việc lợi dụng thông tin thoái vốn để đ𝐚̂̀𝐮 𝐜𝐨̛ 𝐭𝐫𝐮̣𝐜 𝐥𝐨̛̣𝐢, đ𝐚̂̉𝐲 𝐠𝐢𝐚́ 𝐜𝐨̂́ 𝐩𝐡𝐢𝐞̂́𝐮 𝐥𝐞̂𝐧 𝐜𝐚𝐨 thì các NĐT không nên mua đuổi các cổ phiếu tăng nóng, cần quan sát thêm tín hiệu từ dòng tiền, các chỉ báo kỹ thuật khác của cổ phiếu đó, có thể chờ đợi các đợt điều chỉnh để tham gia ở vùng giá tốt hơn.
