21/08/2026
Lãi suất cao không phải là điểm mấu chốt của vấn đề, lời giải thực sự nằm ở khâu huy động vốn.
Hôm nay, bình xe của tôi giở chứng lăn đùng ra chết. Sau khi mang xe đến garage xử lý, tôi nhận được lời đề nghị thanh toán bằng tiền mặt; nếu chuyển khoản thì giá phải tăng thêm 10%. Đây chỉ là một câu chuyện nhỏ trong bức tranh lớn ở thời điểm hiện tại. Khi việc minh bạch hóa dòng tiền trong hệ thống ngân hàng ngày càng được xử lý gắt gao hơn, một tâm lý đáng ngại đã hình thành trong một bộ phận xã hội: e dè khi giữ tiền trong tài khoản ngân hàng.
Nữa đầu 2026 tốc độ tăng trưởng tín dụng đang cao hơn đáng kể so với tăng trưởng huy động của toàn hệ thống – chênh lệch khoảng 2 điểm phần trăm. Chính điều này đã gây áp lực lớn lên thanh khoản và mặt bằng lãi suất. Chúng ta không thể dùng mệnh lệnh hành chính để ép lãi suất đi xuống nếu dòng tiền chảy vào hệ thống không được cải thiện.
Những thay đổi về mặt chính sách kể trên trong ngắn hạn không tránh khỏi gây tâm lý lo ngại cho số đông sau một thời gian dài hoạt động dưới sự kiểm soát lỏng lẻo hơn. Đồng thời, áp lực từ làn sóng rút ròng của dòng vốn ngoại do ảnh hưởng từ sự điều chỉnh của b**g bóng AI trên thị trường quốc tế càng khiến thách thức nhân đôi. Tuy vậy, Ngân hàng Nhà nước đã kịp thời thực hiện những biện pháp kỹ thuật linh hoạt: nới tỷ lệ LDR, nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung - dài hạn, hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng và tách biệt room tín dụng ưu tiên. Đặc biệt, với Nghị quyết 168, Chính phủ đã cho phép Bộ Tài chính gửi ngân quỹ tại các ngân hàng thương mại vượt mức 50%, mang ý nghĩa chiến lược là sử dụng dòng tiền đầu tư công chưa giải ngân để bổ sung trực tiếp thanh khoản cho hệ thống. Bên cạnh đó, việc siết chặt quản lý thị trường vàng, ngoại tệ cũng như kiểm soát dòng vốn đầu cơ bất động sản cũng là những hành động gián tiếp nhằm điều hướng dòng tiền quay trở lại hệ thống ngân hàng.
Ở hiện tại, kết quả rõ rệt vẫn chưa được hình thành bởi chính sách luôn cần thời gian để thẩm thấu sâu vào da thịt của nền kinh tế. Những "cú sốc" tâm lý ban đầu như câu chuyện tại tiệm sửa xe của tôi chỉ là phản ứng phòng vệ ngắn hạn trước một xu thế tất yếu. Khi các biện pháp kỹ thuật của Ngân hàng Nhà nước bắt đầu phát huy tác dụng chắp vá thanh khoản, và khi dòng tiền đầu cơ không còn chỗ trốn tại các kênh vàng hay bất động sản, dòng vốn sẽ tự khắc tìm đường quay về với kênh trú ẩn an toàn và chính thống nhất. Minh bạch hóa có thể gây đau đớn trong ngắn hạn, nhưng đó là liều thuốc bắt buộc để hệ thống ngân hàng tích lũy một nền tảng vốn lành mạnh, tạo đà cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững và thực chất hơn về dài hạn.
